Cổ phiếu chip Nhật Bản: Liệu đà tăng trưởng có bền vững sau cú nhảy vọt nhờ AI?

Sự bùng nổ hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo (AI) đã thúc đẩy mạnh mẽ giá trị của các công ty bán dẫn Nhật Bản, với ba cổ phiếu hàng đầu ghi nhận mức lợi nhuận vượt xa hầu hết các chỉ số chứng khoán toàn cầu tính từ đầu năm. Dù vậy, khả năng duy trì đà tăng này trong những tháng cuối năm vẫn là một câu hỏi lớn, đặc biệt khi các cuộc thảo luận về khả-năng-chậm-lại trong việc phát triển AI ngày càng gia tăng.

Các 'ngôi sao' nổi bật

Ba công ty đã dẫn đầu làn sóng tăng trưởng trong lĩnh vực bán dẫn của Nhật Bản, mỗi công ty có một câu chuyện và hồ sơ rủi ro riêng:

• Kioxia Holdings (285A): Cổ phiếu này đã có một năm phi thường với mức tăng +386,6% tính từ đầu năm và +1.043,7% trong một năm. Động lực chính đến từ dự báo doanh thu tăng gấp ba trong hai năm, từ 1,08 nghìn tỷ Yên (năm tài chính 2024) lên 2,34 nghìn tỷ Yên (năm tài chính 2026), cùng biên lợi nhuận ròng ấn tượng là 23,7%. Một yếu tố xúc tác tiềm năng là kế hoạch niêm yết chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) trị giá 10 tỷ USD, có thể mở đường cho việc đưa cổ phiếu vào các chỉ số bán dẫn lớn.
• Aimechatec (6227): Với mức tăng +247,8% từ đầu năm, Aimechatec đã chứng kiến doanh thu tăng hơn gấp đôi trong năm tài chính gần nhất. Tuy nhiên, cổ phiếu này đã hạ nhiệt đáng kể trong 6 tháng qua (giảm -21,8%) và hiện thiếu các dự báo từ giới phân tích, làm tăng mức độ rủi ro do phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý thị trường.
• Tomen Devices Corp (2737): Là một nhà phân phối thay vì nhà sản xuất, Tomen hưởng lợi từ khối lượng giao dịch chip tăng vọt mà không phải chịu rủi ro về chi phí đầu tư nhà máy. Cổ phiếu này đã tăng +192,3% từ đầu năm và có tỷ lệ P/E hấp dẫn chỉ 11,0x. Tuy nhiên, rủi ro chính nằm ở biên lợi nhuận ròng rất mỏng, chỉ 1,6%, khiến công ty dễ bị tổn thương trước áp lực về giá hoặc biến động tỷ giá đồng Yên.

Động lực và rủi ro toàn ngành

Điểm chung thúc đẩy các cổ phiếu này là nhu cầu bùng nổ đối với bộ nhớ phục vụ AI. Các sự kiện như tình trạng thiếu hụt bộ nhớ của Google vào tháng 8 hay việc OpenAI ra mắt GPT-6 Astra đã tiếp thêm lạc quan cho toàn bộ chuỗi cung ứng.

Ad

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ một số yếu tố trong phần còn lại của năm. Các quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể làm đồng Yên mạnh lên, gây bất lợi cho doanh thu xuất khẩu. Ngoài ra, quỹ đạo thuế quan toàn cầu và tính bền vững của giá bộ nhớ cũng là những rủi ro tiềm ẩn.

Triển vọng cho nhà đầu tư

Trong khi câu chuyện tăng trưởng nhờ AI vẫn còn nguyên giá trị, định giá của các cổ phiếu dẫn đầu đã phản ánh phần lớn sự lạc quan này. Mức tăng trưởng hơn 1.000% trong một năm của Kioxia cho thấy bất kỳ sự thất vọng nào cũng có thể bị thị trường trừng phạt nặng nề.

Đối với các nhà đầu tư, việc cân bằng giữa tiềm năng tăng trưởng từ cuộc cách mạng AI và các rủi ro vĩ mô, cũng như rủi ro đặc thù của từng công ty, sẽ là chìa khóa. Các công ty có biên lợi nhuận mỏng như Tomen Devices có thể nhạy cảm hơn với sự thay đổi của môi trường kinh doanh, trong khi các cổ phiếu ít được theo dõi như Aimechatec có thể biến động mạnh hơn.