Story
Fox và News Corp cân nhắc tái sáp nhập, có thể tạo ra tập đoàn truyền thông trị giá 56,5 tỷ USD
Việc tái sáp nhập giữa Fox Corp và News Corp có thể tạo ra một tập đoàn truyền thông khổng lồ với giá trị doanh nghiệp ước tính khoảng 56,5 tỷ USD. Tuy nhiên, thương vụ này phải đối mặt với những thách thức đáng kể liên quan đến cấu trúc quản trị và sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý.
Bức tranh tài chính của thương vụ
Nếu sáp nhập, thực thể mới sẽ có quy mô tài chính đáng kể. Dựa trên dữ liệu gần nhất, một sự kết hợp đơn giản sẽ tạo ra một công ty với các chỉ số tài chính ước tính như sau:
- Tổng doanh thu hàng năm: Khoảng 26,2 tỷ USD (17,13 tỷ USD từ Fox Corp và 9,03 tỷ USD từ News Corp).
- EBITDA (Lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao): Khoảng 5,2 tỷ USD.
- Tổng nợ: Khoảng 10,5 tỷ USD.
- Vốn hóa thị trường kết hợp: Khoảng 42,6 tỷ USD.
Một cấu trúc thỏa thuận khả thi nhất là sáp nhập toàn bộ bằng cổ phiếu, trong đó News Corp có thể được định giá ở mức khoảng 20,1 tỷ USD, tương đương mức cộng thêm 20% so với giá trị vốn hóa hiện tại. Thỏa thuận bằng cổ phiếu sẽ giúp công ty mới bảo toàn tiền mặt để giảm nợ, một yếu tố quan trọng khi Fox Corp hiện đang có tỷ lệ nợ trên EBITDA cao hơn đáng kể so với News Corp.
Động lực và chiến lược sáp nhập
AdLý do chính đằng sau việc tái hợp là nhằm tạo ra quy mô và sức mạnh tổng hợp. Việc kết hợp tài sản truyền hình, cáp và thể thao của Fox với mảng xuất bản kỹ thuật số và thuê bao của News Corp sẽ mở rộng đáng kể quy mô phân phối. Một lượng khán giả lớn hơn trên nhiều nền tảng cũng sẽ tăng cường khả năng nhắm mục tiêu quảng cáo và sức mạnh đàm phán.
Ngoài ra, công ty hợp nhất có thể tiết kiệm chi phí thông qua việc cắt giảm các chi phí chung về quản lý, công nghệ và các hoạt động hỗ trợ. Về mặt chiến lược, một thực thể lớn hơn sẽ có sự linh hoạt để có thể tách các tài sản kỹ thuật số tăng trưởng nhanh ra khỏi các mảng truyền hình truyền thống có tốc độ tăng trưởng chậm hơn trong tương lai.
Những rào cản lớn và phản ứng thị trường
Thương vụ này đối mặt với nhiều trở ngại. Vấn đề quản trị là trung tâm, khi ảnh hưởng biểu quyết của gia đình Murdoch, cấu trúc cổ phiếu hai tầng và lịch sử kế nhiệm sẽ khiến việc phê duyệt của hội đồng quản trị độc lập trở nên đặc biệt nhạy cảm. Sự giám sát của các cơ quan quản lý cũng sẽ rất gắt gao do lo ngại về việc tập trung quyền lực và ảnh hưởng trên thị trường tin tức truyền hình, xuất bản và truyền thông kỹ thuật số.
Các nhà đầu tư cũng có tiền lệ để xem xét. Một báo cáo ngày 26 tháng 8 cho biết nỗ lực tái sáp nhập trước đó đã thất bại sau khi các nhà đầu tư phản đối đề xuất. Cổ đông của News Corp có thể sẽ yêu cầu một mức giá cao hơn và các biện pháp bảo vệ quyền biểu quyết mạnh mẽ hơn, trong khi cổ đông của Fox có thể lo ngại về việc pha loãng cổ phiếu và rủi ro pháp lý. Cuối cùng, cuộc đàm phán quan trọng nhất sẽ không phải là giá cả, mà là ai sẽ kiểm soát cấu trúc biểu quyết của công ty sau sáp nhập.