Cổ phiếu Dell Technologies lao dốc hơn 12% do lo ngại về AI và áp lực bán chốt lời

Cổ phiếu của Dell Technologies (DELL) đã sụt giảm mạnh 12,2% trong phiên giao dịch buổi sáng, chạm mức thấp nhất trong phiên là 397,69 USD. Đà bán tháo này được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa lo ngại về nhu cầu trong toàn ngành trí tuệ nhân tạo (AI) và các áp lực riêng của công ty.

Hàng loạt yếu tố tiêu cực hội tụ

Một loạt các tin tức bất lợi đã cùng lúc gây áp lực lên cổ phiếu Dell. Thị trường đang lo ngại về khả năng các "nhà siêu quy mô" (hyperscalers) đã xây dựng dư thừa năng lực AI, sau khi có thông tin cho rằng Meta đang có kế hoạch cho các khách hàng doanh nghiệp thuê lại phần công suất đào tạo và suy luận AI dư thừa của mình. Diễn biến này có thể làm chậm các đơn đặt hàng máy chủ AI trong tương lai, ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà tích hợp hệ thống như Dell, vốn chuyên xây dựng các máy chủ AI dựa trên công nghệ của Nvidia.

Bên cạnh đó, các yếu tố nội tại của công ty cũng góp phần vào đợt sụt giảm:

• Áp lực biên lợi nhuận: Chi phí bộ nhớ gia tăng đang siết chặt biên lợi nhuận của Dell, trong bối cảnh các máy chủ tối ưu hóa cho AI vốn đã có biên lợi nhuận gộp thấp hơn so với mảng phần cứng truyền thống.
• Hạ bậc xếp hạng: Gần đây, công ty chứng khoán GF Securities đã hạ bậc xếp hạng của Dell xuống "Nắm giữ" (Hold), với lý do định giá đã bị kéo căng sau khi cổ phiếu tăng khoảng 200%, đẩy hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng lên gần 34 lần.
• Hoạt động bán ra của nội bộ: Tâm lý nhà đầu tư còn bị ảnh hưởng bởi các giao dịch bán cổ phiếu quy mô lớn từ các lãnh đạo công ty, với tổng giá trị khoảng 1,56 tỷ USD trong ba tháng qua mà không có giao dịch mua vào tương ứng.

Ad

Bối cảnh thị trường và tác động

Đáng chú ý, đợt bán tháo của Dell diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ rộng lớn hơn vẫn tương đối ổn định. Các chỉ số chính như S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đều ghi nhận mức tăng nhẹ, cho thấy sự sụt giảm của Dell chủ yếu xuất phát từ các yếu tố đặc thù của ngành và của riêng công ty, chứ không phải do một đợt suy thoái chung trên thị trường.

Sự sụt giảm mạnh này phản ánh một sự điều chỉnh lại kỳ vọng của thị trường đối với toàn bộ lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI. Sau một giai đoạn tăng trưởng nóng nhờ các đơn đặt hàng máy chủ AI, nhà đầu tư hiện đang xem xét lại tính bền vững dài hạn của biên lợi nhuận trong mảng phần cứng. Việc cổ phiếu đã tăng quá nhanh so với các đường trung bình động dài hạn cũng tạo ra rủi ro về một đợt điều chỉnh sâu khi đà tăng trưởng chững lại.