Cổ phiếu năng lượng Canada: Định giá bị đẩy lên cao sau đợt tăng giá nhờ dầu mỏ

Cổ phiếu ngành năng lượng của Canada đã mang lại lợi nhuận từ 100% trở lên trong năm qua khi giá dầu tăng vọt, với giá dầu Brent vừa vượt mốc 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 7. Tuy nhiên, với định giá đã bị đẩy lên cao và nợ của một số công ty gia tăng, giai đoạn tiếp theo sẽ đòi hỏi sự chọn lọc thay vì chỉ đơn thuần đi theo làn sóng giá dầu.

Đà tăng trưởng ấn tượng nhờ giá dầu

Theo dữ liệu từ Investing.com, giá dầu thô (CL) đã tăng 59,2% so với cùng kỳ năm ngoái và 77,6% tính từ đầu năm (YTD), kéo theo sự tăng trưởng mạnh mẽ của các cổ phiếu năng lượng Canada.

Nhiều công ty đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội, thậm chí cao hơn cả đà tăng của giá dầu. Các cổ phiếu tiêu biểu bao gồm:

• Cenovus Energy Inc (CVE): +106,8% YTD
• Whitecap Resources Inc (WCP): +73,3% YTD
• Suncor Energy Inc (SU): +67,6% YTD

Đà tăng này được thúc đẩy bởi căng thẳng Mỹ-Iran, các hạn chế về nguồn cung và nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ. Các công ty có đòn bẩy hoạt động cao và bảng cân đối kế toán được cải thiện đã trở thành những cái tên nổi bật nhất.

Định giá trở thành mối lo ngại

Bất chấp đà tăng giá, nhiều cổ phiếu hiện đang giao dịch ở các mức định giá cao. Ví dụ, hệ số P/E dự phóng của Enbridge (ENB) là 22,3x, trong khi của Cenovus là 10,3x và Suncor là 9,7x. Nhiều cổ phiếu đang tiến gần đến mức cao nhất trong 52 tuần hoặc mức cao nhất mọi thời đại, và các nâng cấp từ giới phân tích đang có dấu hiệu chậm lại.

Ad

Một ví dụ điển hình là Cenovus Energy, cổ phiếu này đã bị hạ bậc khuyến nghị sau khi tăng 31%, với tiềm năng tăng giá được cho là chỉ còn dưới 10%. Điều này cho thấy rủi ro định giá đang gia tăng đối với các nhà đầu tư tham gia vào thị trường ở thời điểm này.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán là yếu tố then chốt

Trong bối cảnh hiện tại, các nhà phân tích cho rằng dòng tiền tự do (FCF) và sức khỏe tài chính là những yếu tố khác biệt quan trọng. Các công ty có tỷ suất FCF cao bao gồm Suncor Energy (10,9%) và Baytex Energy Corp (12,3%), cho thấy khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ.

Tuy nhiên, nợ vẫn là một vấn đề cần lưu ý. Mặc dù nhiều công ty đã cải thiện đòn bẩy, một số doanh nghiệp lớn như Enbridge và TC Energy Corporation vẫn có tỷ lệ nợ ròng/EBITDA trên 6 lần, điều này có thể hạn chế sự linh hoạt tài chính trong tương lai.

Triển vọng và rủi ro

Các chuyên gia nhận định rằng những công ty có vị thế tốt nhất trong giai đoạn tới là những doanh nghiệp sở hữu dòng tiền mạnh, đòn bẩy ở mức vừa phải và còn dư địa để các nhà phân tích nâng cấp khuyến nghị, chẳng hạn như Suncor Energy và Pembina Pipeline Corporation.

Các nhà đầu tư cần thận trọng với rủi ro từ các chỉ báo mua quá mức (RSI), hệ số thu nhập cao và các cú sốc vĩ mô có thể gây ra một đợt điều chỉnh ngay cả khi giá dầu vẫn duy trì ở mức cao. Việc theo đuổi các cổ phiếu đã tăng nóng hoặc có định giá căng thẳng có thể dẫn đến thất vọng nếu đà tăng của giá dầu chững lại hoặc đảo chiều.