Bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole: Các kịch bản cho cổ phiếu ngân hàng

Các nhà đầu tư trong lĩnh vực tài chính đang chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole, một sự kiện có thể gây ra biến động lớn cho cổ phiếu ngân hàng tùy thuộc vào thông điệp của ông về lạm phát và chính sách tiền tệ.

Theo dữ liệu từ Investing.com, thị trường tỏ ra thận trọng trước sự kiện, với cổ phiếu của sáu ngân hàng lớn chỉ tăng nhẹ từ +0,10% đến +0,51% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa.

Ba kịch bản có thể xảy ra

Phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào giọng điệu của ông Warsh, đặc biệt là quan điểm về lạm phát và khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Có ba kịch bản chính đang được giới phân tích cân nhắc:

• Kịch bản "Diều hâu" (Nhiều khả năng nhất): Ông Warsh nhấn mạnh cam kết chống lạm phát, phát tín hiệu không sớm cắt giảm lãi suất và cảnh báo về rủi ro từ "sự lấn át của chính sách tài khóa". Điều này có thể đẩy lợi suất trái phiếu tăng và làm dốc hơn đường cong lợi suất, một kết quả tích cực cho Biên lãi ròng (NIM) của các ngân hàng. Các ngân hàng khu vực được cho là sẽ hưởng lợi nhiều nhất, trong khi các ngân hàng trung tâm tiền tệ như JPMorgan (JPM) và Bank of America (BAC) có thể chứng kiến cổ phiếu tăng từ 1% đến 3%.
• Kịch bản "Bồ câu": Chủ tịch Fed có thể sử dụng ngôn từ mềm mỏng hơn về lạm phát hoặc ám chỉ khả năng cắt giảm lãi suất. Lợi suất giảm sẽ làm dấy lên lo ngại về việc NIM bị thu hẹp trong ngắn hạn, gây áp lực bán lên cổ phiếu, đặc biệt là các ngân hàng có lượng tiền gửi lớn như Bank of America, có thể giảm từ 1% đến 2%.
• Kịch bản Mơ hồ có chủ đích: Nếu bài phát biểu không đưa ra định hướng chính sách rõ ràng, thị trường có thể chứng kiến biến động gia tăng trong phiên. Kịch bản này có thể mang lại lợi ích cho các ngân hàng đầu tư như Goldman Sachs (GS) và Morgan Stanley (MS) thông qua doanh thu từ hoạt động giao dịch.

Ad

Yếu tố bất định từ chính sách

Một yếu tố rủi ro mới là căng thẳng công khai giữa Chủ tịch Fed Warsh và Bộ trưởng Tài chính Bessent về chính sách truyền thông thị trường. Nếu ông Warsh sử dụng diễn đàn Jackson Hole để tái khẳng định sự độc lập của Fed trước các ảnh hưởng tài khóa, đây sẽ là một tín hiệu tích cực cho sự tín nhiệm của ngành tài chính về dài hạn, nhưng có thể gây ra biến động trong ngắn hạn.

Các ngân hàng nắm giữ nhiều trái phiếu kho bạc, như Bank of America (BAC) và Wells Fargo (WFC), được cho là nhạy cảm hơn với bất kỳ sự gián đoạn nào trên thị trường trái phiếu. Trong bối cảnh Wells Fargo đã giảm 8,93% từ đầu năm đến nay, cổ phiếu này có nhiều tiềm năng phục hồi nhất nếu môi trường lãi suất tiếp tục thuận lợi, nhưng cũng đối mặt với rủi ro tương ứng.