หุ้น W.W. Grainger ร่วงเกือบ 6% สวนทางตลาด แม้กำไรและรายได้ไตรมาส 2 สูงกว่าคาด

ราคาหุ้นของ W.W. Grainger (GWW) บริษัทจัดจำหน่ายสินค้าอุตสาหกรรมรายใหญ่ ร่วงลงเกือบ 5.9% สู่ระดับประมาณ 1,290 ดอลลาร์ ในการซื้อขายช่วงเช้า แม้บริษัทจะเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ที่สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ ทั้งในแง่ของกำไรและรายได้ก็ตาม

กำไรดีกว่าคาด แต่คุณภาพมาร์จิ้นน่ากังวล

Grainger รายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 12.01 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ที่ 11.28 ดอลลาร์ ขณะที่รายได้อยู่ที่ 5.02 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ที่ 4.95 พันล้านดอลลาร์ และเติบโตขึ้น 10.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาเชิงลบของตลาดมีสาเหตุหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับคุณภาพของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) แม้ตัวเลขที่รายงานจะอยู่ที่ 39.5% ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจากปีก่อน แต่ตัวเลขดังกล่าวรวมผลประโยชน์พิเศษจากการคืนภาษี IEEPA จำนวน 43 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวนี้ อัตรากำไรขั้นต้นที่แท้จริงจะออกมาต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้

การเปลี่ยนตัว CFO และคาดการณ์ทั้งปีไม่สร้างความประทับใจ

แรงกดดันต่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้นจากการประกาศลาออกของ Deidra C. Merriwether ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการเงิน (CFO) ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนให้กับนักลงทุน โดยคณะกรรมการได้แต่งตั้ง Laurie R. Thomson ให้ดำรงตำแหน่ง CFO ชั่วคราว

Ad

นอกจากนี้ การคาดการณ์ผลประกอบการทั้งปี 2026 ของบริษัทก็ไม่ได้สร้างความประทับใจมากพอที่จะชดเชยความกังวลเรื่องมาร์จิ้นได้ โดยบริษัทคาดการณ์ EPS ทั้งปีไว้ที่ 45.50–47.25 ดอลลาร์ และรายได้ที่ 19.40–19.70 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์โดยทั่วไป ไม่ได้มีปัจจัยบวกใหม่ๆ เข้ามา

สวนทางภาวะตลาดกระทิง

การปรับตัวลงของหุ้น GWW เกิดขึ้นสวนทางกับภาพรวมตลาดที่แข็งแกร่ง โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นประมาณ 1.0% และ Dow Jones เพิ่มขึ้น 1.2% ในช่วงเวลาเดียวกัน สะท้อนให้เห็นว่าแรงเทขายในหุ้น GWW เป็นผลมาจากปัจจัยเฉพาะของบริษัท ไม่ใช่ภาวะตลาดโดยรวม

นักวิเคราะห์มองว่า การที่หุ้นซื้อขายในระดับราคาที่สูงใกล้เคียงกับสถิติสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ ทำให้นักลงทุนมีความคาดหวังสูงและไม่มีพื้นที่สำหรับความผิดหวัง การผสมผสานกันระหว่างอัตรากำไรขั้นต้นที่แท้จริงต่ำกว่าคาด, การเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูง และการคาดการณ์ที่ไม่มีอะไรน่าตื่นเต้น ได้บดบังตัวเลขกำไรและรายได้ที่ออกมาดีเกินคาดไปอย่างสิ้นเชิง