หุ้น Vusiongroup ร่วงหนัก หลัง AlphaValue ออกบทวิเคราะห์แนะ 'ขาย' ชี้กำไรซอฟต์แวร์อาจเป็นภาพลวงตา

ราคาหุ้น Vusiongroup (VU) ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง 7.6% ในการซื้อขายวันนี้ โดยร่วงลงจากราคาเปิดที่ 132.2 ยูโร มาเคลื่อนไหวที่ 121.9 ยูโร หลังจาก AlphaValue บริษัทวิจัยอิสระในยุโรป ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์เริ่มต้นด้วยคำแนะนำ "ขาย" สำหรับหุ้นดังกล่าว

รายงานเชิงลบกดดันราคาหุ้น

บทวิเคราะห์ของ AlphaValue ได้ตั้งข้อสังเกตว่ากลุ่มธุรกิจซอฟต์แวร์บริการเสริม (Value Added Services: VAS) ซึ่งเป็นธุรกิจสำคัญของบริษัทนั้นเป็นเสมือน "ภาพลวงตา" โดยให้เหตุผลว่าอัตรากำไรขั้นต้นเกือบ 100% ที่บริษัทรายงานนั้น ขาดความน่าเชื่อถือภายใต้มาตรฐานการบัญชี IFRS และอาจเป็นการบดบังปัญหาด้านความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริง

นอกจากนี้ AlphaValue ยังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่รุนแรงด้านกระแสเงินสดและรายได้ รวมถึงการที่บริษัทต้องพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ในกลุ่มค้าปลีกเพียงไม่กี่รายมากเกินไป ปัจจัยลบเหล่านี้ส่งผลให้เกิดแรงเทขายอย่างหนัก จนราคาหุ้นลงไปทำจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 117.0 ยูโร ก่อนจะฟื้นตัวขึ้นมาได้บางส่วน

ข่าวดีจาก Decathlon ไม่สามารถพยุงตลาด

รายงานเชิงลบดังกล่าวได้บดบังข่าวดีที่ Vusiongroup ประกาศในวันเดียวกันว่า Decathlon ซึ่งเป็นพันธมิตรลูกค้ารายใหญ่ ได้ติดตั้งโซลูชันป้ายราคาดิจิทัลของบริษัทไปแล้วกว่า 700 สาขาใน 54 ประเทศทั่วโลกในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 ทำให้ Decathlon กลายเป็นลูกค้าที่มีการใช้งานผลิตภัณฑ์ของบริษัทในระดับนานาชาติมากที่สุด

Ad

อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จในการขยายธุรกิจนี้ไม่สามารถชดเชยปัจจัยลบจากบทวิเคราะห์ได้ ทำให้นักลงทุนให้น้ำหนักกับความกังวลเรื่องความสามารถในการทำกำไรในระยะยาวมากกว่า

บริบทตลาดและแนวโน้มข้างหน้า

สถานการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางปัจจัยกดดันอื่น ๆ เช่น ปริมาณการทำ Short Sell ที่อยู่ในระดับสูง และภาวะตลาดหุ้นฝรั่งเศสโดยรวมที่ไม่เอื้ออำนวย แม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะปรับตัวขึ้นเล็กน้อย แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะพยุงราคาหุ้น Vusiongroup ได้

การปรับตัวลงในวันนี้ทำให้ราคาหุ้นขยับเข้าใกล้กรอบล่างของช่วง 52 สัปดาห์ที่ 99.95 - 262.0 ยูโร สะท้อนถึงการปรับลดมูลค่าที่เกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนกำลังจับตารอการประกาศผลประกอบการครึ่งปีแรกของปี 2026 ในวันที่ 30 กรกฎาคมนี้ ซึ่งจะเป็นข้อมูลสำคัญที่จะชี้วัดทิศทางของบริษัทต่อไป