ตลาดออปชันส่งสัญญาณเดิมพันครั้งใหญ่ในหุ้น Viking Therapeutics ก่อนเผยผลทดลองยา VK2735

ปริมาณการซื้อขายออปชันในหุ้น Viking Therapeutics (VKTX) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังวางสถานะเพื่อเก็งกำไรต่อผลการทดลองทางคลินิกระยะที่ 1 ของยา VK2735 รูปแบบฉีดใต้ผิวหนัง ซึ่งคาดว่าจะมีการเปิดเผยข้อมูลเบื้องต้น (topline data) ในเร็วๆ นี้

สัญญาณจากตลาดออปชัน

ข้อมูลล่าสุดเผยให้เห็นปริมาณการซื้อขายออปชันรวมกว่า 21,567 สัญญา โดยมีอัตราส่วน Call ต่อ Put อยู่ที่ 2.57 ต่อ 1 ซึ่งสะท้อนถึงการเดิมพันในทิศทางขาขึ้นที่มากกว่าอย่างชัดเจน สัญญาณที่น่าสนใจที่สุดคือโครงสร้างความผันผวน (volatility structure) ซึ่งค่าความผันผวนแฝง (Implied Volatility) ระยะ 3 เดือนพุ่งสูงเกือบ 100% แสดงว่าตลาดคาดการณ์ว่าจะเกิดความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นอย่างรุนแรง

นอกจากนี้ ค่าความเบ้ของความผันผวน (Volatility Skew) ได้พลิกกลับมาเป็นลบ ซึ่งหมายความว่าสัญญา Call (สิทธิในการซื้อ) ที่ราคาสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันกลับมีราคาแพงกว่าสัญญา Put (สิทธิในการขาย) ที่ราคาต่ำกว่าตลาด ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ผิดปกติและบ่งชี้ถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งอย่างยิ่งต่อการเก็งกำไรในฝั่งขาขึ้น

การวิเคราะห์รายสัญญาที่น่าสนใจ

การซื้อขายกระจุกตัวในสัญญาระยะสั้น ซึ่งตอกย้ำถึงการเก็งกำไรต่อเหตุการณ์เฉพาะหน้านี้:

Ad

• สัญญา Call ที่ราคาใช้สิทธิ $42 หมดอายุ 25 ก.ย.: มีปริมาณการซื้อขายสูงถึง 2,554 สัญญา เทียบกับสถานะคงค้างเดิม (Open Interest) ที่มีเพียง 39 สัญญา สะท้อนว่าเป็นเงินลงทุนใหม่ที่เข้ามาเดิมพันว่าราคาหุ้นจะพุ่งขึ้นไปอีกราว 28% จากระดับปัจจุบัน
• สัญญา Call ที่ราคาใช้สิทธิ $35 หมดอายุ 11 ก.ย.: เป็นการเก็งกำไรระยะสั้นที่สุดต่อผลการทดลองที่จะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้
• สัญญา Put ที่ราคาใช้สิทธิ $31 และ $26: สัญญาเหล่านี้แสดงถึงการป้องกันความเสี่ยงขาลง หรือการเดิมพันว่าผลการทดลองจะออกมาน่าผิดหวัง โดยเฉพาะสัญญา Put ที่ราคา $26 ซึ่งเป็นเงินลงทุนใหม่ที่เข้ามาเพื่อป้องกันความเสี่ยงในกรณีที่เลวร้ายที่สุด

มุมมองนักวิเคราะห์และปัจจัยเสี่ยง

มุมมองเชิงบวกนี้ได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงิน โดย B.Riley ได้คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น VKTX เมื่อวันที่ 7 ก.ย. พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ $85 โดยอ้างถึงปัจจัยกระตุ้นที่น่าสนใจซึ่งรออยู่ข้างหน้า ซึ่งราคาเป้าหมายดังกล่าวสูงกว่าราคาปัจจุบันถึงกว่า 159%

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังคงมีอยู่ การซื้อขายสัญญา Put จำนวนมากสะท้อนว่านักลงทุนบางส่วนกำลังป้องกันความเสี่ยงจากผลลัพธ์ที่ไม่เป็นใจ หากข้อมูลของ VK2735 ออกมาน่าผิดหวัง หรือมีประสิทธิภาพด้อยกว่าคู่แข่งอย่างยา aleniglipron ของ Structure Therapeutics ก็อาจส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลงอย่างรุนแรงได้เช่นกัน ตลาดจึงมองเหตุการณ์นี้เป็นเหมือนการเดิมพันที่ผลลัพธ์มีเพียงสองทางคือสำเร็จอย่างงดงามหรือล้มเหลวโดยสิ้นเชิง