หุ้น United Microelectronics (UMC) ร่วงสวนตลาด กังวล Dilution Effect จากหุ้นกู้แปลงสภาพ

ราคาหุ้นของ United Microelectronics (UMC) ปรับตัวลดลง 1.9% ในการซื้อขายช่วงเช้า สวนทางกับภาวะตลาดโดยรวมที่เป็นบวกอย่างชัดเจน ความเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนที่ยังคงมีอยู่ต่อแผนการออกหุ้นกู้แปลงสภาพของบริษัท ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นเดิม

สาเหตุหลัก: ความเสี่ยงจากหุ้นกู้แปลงสภาพ

ปัจจัยกดดันที่ชัดเจนที่สุดในระยะสั้นมาจากมติของคณะกรรมการบริษัทเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม ที่อนุมัติการออกหุ้นกู้แปลงสภาพในต่างประเทศชุดที่ 7 มูลค่าสูงสุด 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข่าวดังกล่าวสร้างความกังวลในตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงที่สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมจะลดลง (Share Dilution) หากมีการใช้สิทธิแปลงสภาพหุ้นกู้เป็นหุ้นสามัญในอนาคต ซึ่งความกังวลนี้ได้ส่งผลกดดันต่อราคาหุ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่วันที่ประกาศ

สัญญาณจากตลาดและภาพรวม

ข้อมูลจากตลาด Options ในช่วงวันที่ 25 และ 28 สิงหาคม ยิ่งตอกย้ำมุมมองเชิงลบ โดยพบว่ามีปริมาณการซื้อขาย Put Options (สิทธิในการขาย) หนาแน่นผิดปกติ ซึ่งสูงกว่าระดับที่คาดการณ์ไว้ถึงสองเท่า สะท้อนว่านักลงทุนรายใหญ่บางส่วนได้เข้ามาวางสถานะเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาหุ้นที่อาจปรับตัวลง

Ad

การลดลงของหุ้น UMC เป็นการปรับตัวลงเฉพาะตัว ไม่ได้เกิดจากปัจจัยมหภาค เนื่องจากดัชนีหลักของสหรัฐฯ ทั้ง S&P 500, Dow Jones และ Nasdaq ต่างปรับตัวขึ้นทั้งหมดในวันเดียวกัน ขณะที่หุ้นในกลุ่มผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์รายอื่นก็อยู่ในช่วงของการย่อยฐานราคาหลังปรับตัวขึ้นแรงก่อนหน้านี้

มุมมองทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐาน

เมื่อพิจารณาในภาพรวม การผสมผสานกันระหว่างความกลัวผลกระทบ Dilution, สัญญาณเชิงลบจากตลาด Options และแนวต้านทางเทคนิคบริเวณ $19.50–$20.00 ได้สร้างแรงกดดันที่ทำให้หุ้น UMC ยังไม่สามารถฟื้นตัวได้

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าบรรยากาศการลงทุนในระยะสั้นจะไม่สดใส แต่ปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง โดยบริษัทได้รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ดี และยังมีการปรับเพิ่มคาดการณ์งบลงทุน (Capital Expenditure) ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อการเติบโตในอนาคต