Jefferies ชี้ภาคเหมืองแร่มองบวกต่อทองแดง รับอานิสงส์เทรนด์พลังงานไฟฟ้าและอุปทานตึงตัว

รายงานสรุปจากการประชุม Jefferies Industrials Conference ประจำปีซึ่งจัดขึ้นที่นิวยอร์ก เผยให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในระดับสูงของนักลงทุนและบริษัทในกลุ่มโลหะและเหมืองแร่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งมุมมองเชิงบวกต่อทองแดง (Copper) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งและอุปทานที่จำกัด

ทองแดงและอะลูมิเนียมเป็นที่จับตา

จากการประชุมซึ่งมีบริษัทในกลุ่มโลหะ เหมืองแร่ และเหล็กกล้าเข้าร่วมกว่า 60 แห่ง Jefferies ระบุว่าผู้ผลิตทองแดงและอะลูมิเนียมต่างแสดงความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มอุปสงค์ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญคือ การเปลี่ยนผ่านสู่การใช้พลังงานไฟฟ้า (electrification) ทั่วโลก

ในขณะเดียวกัน อุปทานในตลาดยังคงมีอยู่อย่างจำกัด ทำให้บริษัทเหมืองแร่ส่วนใหญ่หันมาให้ความสำคัญกับการขยายโครงการเดิม (brownfield expansions) และการปรับปรุงกระบวนการผลิตเพื่อลดปัญหาคอขวด (de-bottlenecking) มากกว่าการลงทุนในโครงการพัฒนาระยะเริ่มต้นขนาดใหญ่ที่ต้องใช้เงินทุนสูง

กลยุทธ์และปัจจัยท้าทายของอุตสาหกรรม

บริษัทเหมืองแร่รายใหญ่ที่มีธุรกิจหลากหลายประเภท เช่น Rio Tinto และ Anglo American กำลังจัดลำดับความสำคัญในการเติบโตของธุรกิจทองแดง ควบคู่ไปกับโครงการอื่นๆ อย่างลิเทียม โพแทช และแร่เหล็ก โดยผู้บริหารเชื่อว่าตลาดยังประเมินคุณภาพธุรกิจของพวกเขาต่ำกว่าความเป็นจริง (undervalued)

Ad

ประเด็นสำคัญที่ถูกหยิบยกขึ้นมาหารือในการประชุม ได้แก่

• ความเสี่ยงในแต่ละประเทศที่เข้าไปลงทุน (Jurisdictional risk) กลายเป็นปัจจัยที่บริษัทต่างๆ ให้ความสำคัญมากขึ้น
• ปรากฏการณ์เอลนีโญ (El Niño) ได้สร้างผลกระทบต่อการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ และอาจส่งผลต่อผลประกอบการในไตรมาสที่ 3 และช่วงครึ่งหลังของปี
• ธุรกิจแร่เหล็ก ยังคงแข็งแกร่ง โดย Rio Tinto เน้นย้ำถึงจุดยืนของบริษัทที่อยู่ในกลุ่มผู้มีต้นทุนต่ำสุดในตลาด (bottom of the steep iron ore cost curve) ซึ่งช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งในทุกสภาวะตลาด

ภาพรวมสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ

นอกเหนือจากทองแดงแล้ว Jefferies ยังให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ โดยระบุว่าบริษัทถ่านหินอาจสามารถเจรจาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับปี 2027 ในราคาที่สูงขึ้นได้ เนื่องจากความต้องการจากจีนในตลาดการค้าทางทะเล (seaborne market) ได้ดึงอุปทานถ่านหินจากออสเตรเลียไป ทำให้เกิดโอกาสสำหรับผู้ผลิตในสหรัฐฯ

สำหรับกลุ่มผู้ผลิตเหล็กในสหรัฐฯ รายงานระบุว่าอุปสงค์ในตลาดปลายทางส่วนใหญ่กำลังเร่งตัวขึ้น และมองว่าการปรับลดภาษี Section 232 ที่อาจเกิดขึ้นสำหรับแคนาดาและเม็กซิโกเป็นสิ่งที่สามารถบริหารจัดการได้ โดยผู้บริหารของ Algoma ประเมินว่าอัตราภาษีระยะยาวที่ 10-15% สำหรับเหล็กกล้าแคนาดาที่ส่งเข้าสหรัฐฯ นั้นเป็นระดับที่ยั่งยืนทางเศรษฐกิจสำหรับตลาดแคนาดา