หุ้น Macy’s ร่วงสวนผลประกอบการ Q2 ที่ดีเกินคาด เหตุแนวโน้มทั้งปีน่าผิดหวัง

ราคาหุ้นของ Macy’s (M) ร่วงลง 5.2% สู่ระดับ 20.39 ดอลลาร์ในการซื้อขายล่วงหน้าก่อนตลาดเปิด (pre-market) แม้ว่าบริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่กลับสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุนด้วยการคาดการณ์แนวโน้มทั้งปีที่ไม่น่าประทับใจ

ผลประกอบการแกร่ง แต่แนวโน้มไม่สดใส

Macy's รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่น่าพอใจ โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS): อยู่ที่ 0.63 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 0.35 ดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ
• รายได้: อยู่ที่ประมาณ 4.87 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่กดดันราคาหุ้นคือแนวโน้มผลประกอบการทั้งปี โดยบริษัทคาดการณ์รายได้ทั้งปีอยู่ในช่วง 21.68 - 21.83 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตัวเลขดังกล่าวอยู่เพียงในระดับเดียวกับหรือต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 21.82 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนว่านักลงทุนที่คาดหวังการปรับเพิ่มคาดการณ์ที่สูงกว่านี้ต้องผิดหวัง นอกจากนี้ แม้บริษัทจะปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นทั้งปีเป็น 2.15-2.35 ดอลลาร์ แต่ตัวเลขนี้รวมผลประโยชน์พิเศษจากการได้รับเงินคืนภาษีศุลกากรประมาณ 0.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว

สัญญาณชะลอตัวและปัจจัยลบภายนอก

Ad

เมื่อพิจารณาในรายละเอียด ยอดขายสาขาเดิม (comparable sales) ของบริษัทเติบโต 2.7% ซึ่งแม้จะเป็นตัวเลขที่เป็นบวก แต่ก็ถือเป็นการชะลอตัวลงเล็กน้อยจากไตรมาสแรกที่เติบโต 3% ซึ่งเป็นสัญญาณที่ตลาดจับตามอง แม้ว่า Tony Spring ซีอีโอของบริษัทจะแสดงความเชื่อมั่นว่านี่เป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกันที่บริษัทมีผลงานดีกว่าที่คาด แต่ดูเหมือนว่าตลาดจะมุ่งความสนใจไปที่แนวโน้มในช่วงครึ่งปีหลังมากกว่า

แรงกดดันต่อหุ้น Macy's ยังถูกซ้ำเติมจากปัจจัยมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย โดยดัชนี S&P 500, Dow Jones และ Nasdaq ต่างปรับตัวลดลงในการซื้อขายล่วงหน้า ท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ หลังจากราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2023 ก่อนการเปิดเผยตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่กำลังจะมาถึง

บทสรุปสำหรับนักลงทุน

สถานการณ์ของ Macy's ถือเป็นกรณีคลาสสิกของ "ผลประกอบการดีเกินคาด แต่แนวโน้มไม่ดีพอ" (beat-and-raise but not enough) โดยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2 ถูกบดบังด้วยการปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปีที่แทบไม่เหนือกว่าที่ตลาดคาด แนวโน้มยอดขายที่ชะลอตัว คุณภาพของกำไรที่ถูกตั้งคำถามจากรายการพิเศษ และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นลบ ปัจจัยเหล่านี้รวมกันส่งผลให้เกิดแรงเทขายอย่างหนักในหุ้น แม้ว่าผลประกอบการที่ประกาศออกมาจะดูดีก็ตาม