หุ้น Levi Strauss ร่วงสวนผลประกอบการ Q2 ที่ดีกว่าคาด เหตุแนวโน้มอนาคตน่าผิดหวัง

หุ้นของ Levi Strauss (LEVI) ร่วงลงเกือบ 5.8% ในการซื้อขายล่วงหน้าก่อนเปิดตลาด หลังจากที่บริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด แต่นักลงทุนกลับเทขายหุ้นจากความกังวลต่อแนวโน้มผลการดำเนินงานในอนาคตที่ดูไม่สดใส

ผลประกอบการดี แต่แนวโน้มอนาคตน่ากังวล

Levi Strauss รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2026 โดยมีกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.28 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 0.24 ดอลลาร์สหรัฐ และมีรายได้รวม 1.56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยหลักที่กดดันราคาหุ้นคือการคาดการณ์ล่วงหน้าของบริษัท (forward guidance) โดยฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้ในไตรมาสที่ 3 จะเติบโตเพียง 4%–5% ซึ่งชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดจากอัตราการเติบโต 8% ในไตรมาสที่ 2 นอกจากนี้ การคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีที่ช่วง 1.46–1.52 ดอลลาร์สหรัฐ มีค่ากลางอยู่ที่ 1.49 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 1.51 ดอลลาร์สหรัฐ

ปัจจัยกดดันและความไม่แน่นอน

ความกังวลของนักลงทุนยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากร โดยนาย Harmit Singh ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) กล่าวว่านโยบายการค้าที่ยังไม่นิ่งทำให้ยากที่จะประเมินผลกระทบเชิงบวกจากภาษีที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างเต็มที่ในขณะนี้ ขณะที่นักวิเคราะห์บางส่วนยังชี้ว่าการเติบโตของรายได้มีแนวโน้มชะลอตัวลงเหลือประมาณ 3.4% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

Ad

นอกจากนี้ สภาวะตลาดโดยรวมที่ไม่เอื้ออำนวย โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวลง 0.3% และ Dow Jones ลดลง 1.1% ได้สร้างบรรยากาศการลงทุนแบบปิดรับความเสี่ยง (risk-off) ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) เช่น LEVI

สัญญาณบวกที่ถูกตลาดมองข้าม

แม้จะมีแรงเทขาย แต่ธุรกิจหลักของ Levi's ยังคงแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมเชิงบวกในหลายด้าน

• ยอดขายผ่านช่องทางจำหน่ายตรงถึงผู้บริโภค (Direct-to-consumer) มีสัดส่วนเกิน 50% ของรายได้รวมเป็นครั้งแรก
• ยอดขายผ่านช่องทางอีคอมเมิร์ซเติบโตขึ้น
• กลุ่มผลิตภัณฑ์สำหรับผู้หญิงเติบโต 11%
• บริษัทประกาศเพิ่มการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสขึ้น 14%

การปรับตัวลงของราคาหุ้นสะท้อนถึงปฏิกิริยา "ขายเมื่อรับรู้แนวโน้มอนาคต" (sell the guidance) ซึ่งผลประกอบการที่แข็งแกร่งในอดีตถูกบดบังด้วยแนวโน้มครึ่งปีหลังที่ไม่เป็นไปตามความคาดหวังของนักลงทุน ประกอบกับความไม่แน่นอนด้านภาษีและตลาดโดยรวมที่อ่อนแอลง