หุ้น Elia ร่วงสวนทางผลประกอบการโตแกร่ง เหตุไร้ปัจจัยบวกใหม่-หนี้สินเพิ่ม

ราคาหุ้น Elia (ELI) ผู้ดำเนินงานโครงข่ายไฟฟ้าแรงสูงของเบลเยียม ปรับตัวลดลง 2.8% มาอยู่ที่ 132.2 ยูโร ในการซื้อขายล่าสุด แม้บริษัทจะรายงานผลประกอบการครึ่งปีแรกของปี 2026 ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่นักลงทุนเลือกที่จะขายทำกำไรเนื่องจากตัวเลขดังกล่าวเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้และไม่มีปัจจัยบวกใหม่มาสนับสนุน

ผลประกอบการดีแต่ไม่เหนือความคาดหมาย

Elia รายงานผลประกอบการครึ่งปีแรกสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 โดยมีตัวเลขที่สำคัญดังนี้:

• EBITDA อยู่ที่ 1.1 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น อยู่ที่ 348.7 ล้านยูโร เพิ่มขึ้นถึง 29%

แม้ตัวเลขเหล่านี้จะแสดงถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง แต่ก็เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวางแล้ว ปัจจัยสำคัญที่สร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุนคือการที่บริษัทยืนยันเป้าหมายกำไรสุทธิสำหรับทั้งปี 2026 ไว้ที่ 690-740 ล้านยูโร ซึ่งจุดกึ่งกลางของช่วงคาดการณ์นั้นสอดคล้องกับฉันทามติของนักวิเคราะห์พอดี การไม่ปรับเพิ่มเป้าหมายจึงขาดปัจจัยกระตุ้นให้เกิดแรงซื้อใหม่

หนี้สินเพิ่มขึ้นจากการเร่งขยายการลงทุน

Ad

อีกปัจจัยที่สร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นคือภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้น โดยหนี้สินสุทธิรวมของกลุ่มบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 14.3 พันล้านยูโร หรือเพิ่มขึ้น 5% จากสิ้นปี 2025 สาเหตุหลักมาจากการเร่งดำเนินโครงการลงทุน ซึ่งในช่วงครึ่งปีแรกมีการใช้เงินลงทุนไปแล้วถึง 1.9 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 29% จากปีก่อนหน้า

แม้ว่าการลงทุนดังกล่าวจะมีความสำคัญต่อการเติบโตในระยะยาว แต่ก็ได้สร้างความกังวลต่องบดุลของบริษัทในระยะสั้นสำหรับนักลงทุนบางกลุ่ม

มุมมองนักวิเคราะห์และภาพรวม

ก่อนหน้านี้ Bernstein ได้จัดอันดับหุ้น Elia เป็นหนึ่งในห้าหุ้นกลุ่มสาธารณูปโภคของยุโรปที่แนะนำ "Outperform" (ดีกว่าตลาด) โดยอ้างถึงโอกาสจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับการชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ที่จะเพิ่มขึ้นในทศวรรษหน้า

อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทประกาศผลประกอบการและเป้าหมายที่สอดคล้องกับคาดการณ์ (in-line) ประกอบกับความกังวลเรื่องภาระหนี้ที่สูงขึ้น และแรงขายทำกำไรหลังจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาจากจุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ ได้สร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นในวันนี้ แม้ว่าผลการดำเนินงานของธุรกิจทั้งในเบลเยียมและเยอรมนีจะยังคงแข็งแกร่งก็ตาม