Citi ปรับมุมมองเป็นลบต่อเงินปอนด์ในระยะสั้น คาดการณ์อ่อนค่าหลังการแต่งตั้งนายกฯ คนใหม่

Citi ได้ปรับมุมมองต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) เป็นเชิงลบในเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น โดยคาดว่าค่าเงินยูโรมีโอกาสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ และมองว่าปัจจัยสำคัญที่จะขับเคลื่อนตลาดคือการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองในสหราชอาณาจักรที่กำลังจะมาถึง

มุมมองและกลยุทธ์ของ Citi

นักวิเคราะห์จาก Citi มองว่าอัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อปอนด์ (EUR/GBP) มีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นไปสู่ช่วง 0.8450-0.8500 โดยมีปัจจัยเร่งที่สำคัญคือการเข้ารับตำแหน่งนายกรัฐมนตรีอย่างเป็นทางการของ แอนดี เบอร์แนม ซึ่งคาดว่าจะมีขึ้นหลังวันที่ 20 กรกฎาคม

Citi แนะนำว่า การอ่อนตัวลงของคู่เงิน EUR/GBP ในช่วงก่อนถึงวันดังกล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากปรับตัวลงมาใกล้ระดับ 0.845-0.85 อาจเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าซื้อเพื่อเก็งกำไรในทิศทางที่เงินปอนด์จะอ่อนค่าลง (EUR/GBP ปรับตัวขึ้น) หลังจากนั้น

ปัจจัยขับเคลื่อนจากประวัติศาสตร์และความไม่แน่นอน

Citi ตั้งข้อสังเกตว่าข้อมูลในอดีตชี้ให้เห็นถึงรูปแบบที่น่าสนใจ โดยหลังจากการเปลี่ยนแปลงนายกรัฐมนตรีของอังกฤษ 4 ครั้งหลัง Brexit ค่าเงินปอนด์มักจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับยูโร (EUR/GBP ปรับตัวสูงขึ้น) ซึ่งอาจสะท้อนถึงการที่ตลาดได้ซึมซับความคาดหวังเชิงบวกที่มีต่อผู้นำคนใหม่ไปจนหมดแล้ว และเมื่อความเป็นจริงปรากฏขึ้น ก็มีโอกาสที่จะเกิดความผิดหวังตามมา

Ad

แม้ว่าตลาดจะตอบรับในเชิงบวกต่อความคิดเห็นของเบอร์แนมที่ต้องการจะรักษากฎเกณฑ์ทางการคลัง แต่ Citi ชี้ว่ายังคงมีความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับนโยบายที่แท้จริง รวมถึงการตัดสินใจว่าจะยังคงให้ รีฟส์ (Reeves) ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังต่อไปหรือไม่

บริบทด้านการประเมินมูลค่า

นอกเหนือจากปัจจัยทางการเมืองแล้ว Citi ยังระบุว่าเมื่อเทียบกับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย (relative rates) คู่เงิน EUR/GBP ในปัจจุบันยังคงมีมูลค่าที่ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น (undervalued) ซึ่งเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่สนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม ธนาคารย้ำว่าการเปิดสถานะขายเงินปอนด์ (short GBP) มีต้นทุนการถือครองสถานะ (carry costs) ที่สูง ดังนั้นจังหวะเวลาและการมีปัจจัยเร่งที่ชัดเจนจึงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่พิจารณากลยุทธ์นี้