ตลาดออปชัน Chewy ส่งสัญญาณกระทิงก่อนประกาศผลประกอบการ 9 ก.ย.

ตลาดออปชันของ Chewy Inc. (CHWY) กำลังแสดงสัญญาณการเก็งกำไรในทิศทางขาขึ้นอย่างชัดเจน ก่อนการประกาศผลประกอบการในวันที่ 9 กันยายนที่จะถึงนี้ โดยปริมาณการซื้อขายคอลออปชัน (Call Options) มีมากกว่าพุทออปชัน (Put Options) เกือบ 9 ต่อ 1 ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังวางสถานะเพื่อรับผลบวกจากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น

สัญญาณจากตลาดออปชัน

ข้อมูลการซื้อขาย ณ วันที่ 28 สิงหาคม แสดงให้เห็นถึงกิจกรรมที่คึกคักในฝั่งซื้อ โดยมีปริมาณการซื้อขายออปชันรวมอยู่ที่ 21,830 สัญญา แบ่งเป็นคอลออปชันถึง 19,686 สัญญา เทียบกับพุทออปชันเพียง 2,144 สัญญา การซื้อขายที่โดดเด่นคือคอลออปชันระยะยาวที่จะหมดอายุในเดือนมกราคม 2027 ที่ราคาใช้สิทธิ (Strike Price) $47.50 ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายสูงถึง 5,353 สัญญา สะท้อนถึงการเดิมพันเชิงบวกในระยะยาว

นอกจากนี้ นักลงทุนจำนวนมากยังใช้กลยุทธ์ Call Spread สำหรับออปชันที่จะหมดอายุในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการซื้อคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิหนึ่งและขายอีกตัวที่ราคาสูงกว่า (เช่น $22.50/$27.50 และ $25/$30) กลยุทธ์นี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนคาดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้น แต่ต้องการจำกัดความเสี่ยงและต้นทุนไปพร้อมกัน

ความผันผวนและมุมมองนักวิเคราะห์

Ad

แม้ว่าค่าความผันผวนโดยนัย (Implied Volatility) ระยะ 3 เดือนจะลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 54.15% แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นเรื่องปกติก่อนการประกาศผลประกอบการ ขณะเดียวกัน ค่าความเบ้ (Skew) ซึ่งวัดส่วนต่างของราคาออปชันฝั่งขาขึ้นและขาลง ได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.47 จุด สะท้อนว่านักลงทุนยอมจ่ายเบี้ยประกัน (Premium) สำหรับคอลออปชันสูงกว่าพุทออปชัน ซึ่งเป็นสัญญาณคลาสสิกของมุมมองเชิงบวก

มุมมองดังกล่าวสอดคล้องกับความเห็นของนักวิเคราะห์ในตลาด โดยฉันทามติจากนักวิเคราะห์ให้คำแนะนำ "ซื้อแข็งแกร่ง" (Strong Buy) และให้ราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ $30.55 ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันที่ $23.37 อยู่ประมาณ 30% ทั้งนี้ ราคาหุ้น Chewy ได้ปรับตัวลดลงถึง 45% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา

บทวิเคราะห์สำหรับนักลงทุน

การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของปริมาณคอลออปชัน โดยเฉพาะการเดิมพันระยะยาวและการใช้กลยุทธ์แบบ Spread สะท้อนว่าตลาดไม่ได้คาดหวังเพียงแค่ผลประกอบการที่ดีกว่าคาดเล็กน้อย แต่อาจกำลังคาดการณ์ถึงการเคลื่อนไหวของราคาครั้งสำคัญ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรตระหนักถึงความเสี่ยงจาก "Volatility Crush" ซึ่งเบี้ยประกันของออปชันอาจลดลงอย่างรวดเร็วหลังการประกาศผลประกอบการ หากผลลัพธ์ออกมาน่าผิดหวังหรือเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้เท่านั้น