ผลตอบแทนพันธบัตรออสเตรเลีย 10 ปีพุ่งสูงสุดรอบ 15 ปี หลังข้อมูล GDP แกร่งเกินคาด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียอายุ 10 ปี พุ่งขึ้น 0.7% ในวันพุธ แตะระดับ 5.223% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี การปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงนี้มีสาเหตุหลักมาจากข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ไตรมาสที่ 2 ซึ่งแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตอกย้ำแนวโน้มที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะยังคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป

GDP แกร่งเกินคาด หนุนคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ย

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นว่า GDP ของออสเตรเลียในไตรมาสที่ 2 ขยายตัว 0.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.3% ขณะที่อัตราการเติบโตเมื่อเทียบเป็นรายปีเร่งตัวขึ้นสู่ 2.1% สูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.8%

ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจออสเตรเลียยังคงมีความยืดหยุ่นสูง แม้ว่า RBA จะพยายามชะลออุปสงค์อย่างต่อเนื่องก็ตาม ภายหลังการเปิดเผยข้อมูล GDP ตลาดได้เพิ่มโอกาสความเป็นไปได้ที่ RBA จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายนจาก 48% เป็น 57% ขณะที่การคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนนั้นได้ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาตราสารหนี้อย่างเต็มที่แล้ว

เงินเฟ้อพื้นฐานยังสูงและแรงกดดันจากทั่วโลก

แรงกดดันต่อตลาดพันธบัตรได้ก่อตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนหน้า โดยข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติออสเตรเลียในเดือนกรกฎาคมชี้ว่า แม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะชะลอตัวลงจาก 3.8% มาอยู่ที่ 3.5% แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานแบบ Trimmed Mean ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ RBA ให้ความสำคัญ ยังคงทรงตัวอยู่ที่ 3.6% ซึ่งสูงกว่ากรอบเป้าหมายรายปีของธนาคารกลางที่ 2% ถึง 3%

Ad

นอกจากปัจจัยภายในประเทศแล้ว ปัจจัยภายนอกยังซ้ำเติมสถานการณ์ให้รุนแรงขึ้น ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ประกอบกับราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ได้จุดประกายความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจหลักอีกครั้ง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน ทั้งในญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา

ผลกระทบต่อตลาดหุ้นและแนวโน้มในอนาคต

การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรได้สร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้น โดยดัชนี S&P/ASX 200 ปรับตัวลดลง สะท้อนถึงแรงขายในหุ้นกลุ่มที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยและภาวะการลงทุนแบบปิดรับความเสี่ยง (Risk-off) ในตลาดโดยรวม

นักลงทุนคาดการณ์ว่าวงจรการคุมเข้มนโยบายการเงินจะดำเนินต่อไปยาวนานขึ้น โดยโอกาสที่ RBA จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในไตรมาสแรกของปี 2027 พุ่งขึ้นจาก 62% เป็น 82% ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรออสเตรเลียมีแนวโน้มที่จะยังคงดำเนินต่อไป