AWS เผยยอดคำสั่งซื้อคงค้างพุ่งแตะ 2.44 แสนล้านดอลลาร์ สะท้อนความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง

Amazon Web Services (AWS) กำลังเข้าสู่ช่วงรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ด้วยสัญญาณการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากความต้องการด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งส่งผลให้บริษัทมียอดคำสั่งซื้อคงค้าง (Backlog) ณ ต้นปี 2026 สูงถึง 2.44 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นถึง 40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายได้ของ AWS ในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 จะเติบโตในอัตราเร่งที่ 31-33% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่สูงที่สุดในรอบหลายปี การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากความต้องการ AI ในสองกลุ่มหลัก คือ กลุ่มห้องปฏิบัติการวิจัยโมเดล AI ขนาดใหญ่ที่ต้องการใช้หน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) จำนวนมหาศาล และกลุ่มองค์กรธุรกิจที่เริ่มนำ AI ไปใช้ในการอนุมาน (Inferencing) อย่างแพร่หลาย

ข้อมูลจากไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ชี้ว่า AWS มีอัตราการสร้างรายได้ต่อปี (Annualized Revenue Run Rate) อยู่ที่ 142,000 ล้านดอลลาร์ โดยเติบโต 24% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน Andy Jassy ซีอีโอของ Amazon ยืนยันถึงสถานการณ์นี้โดยระบุว่า "ความต้องการในปัจจุบันมีมากกว่ากำลังการผลิตที่เรามี"

อัตรากำไรขยายตัวสวนทางการลงทุนมหาศาล

แม้ว่า Amazon จะประกาศแผนการลงทุน (CapEx) ในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ไว้สูงถึงประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์ ในปี 2026 แต่ข้อมูลทางการเงินกลับแสดงให้เห็นถึงการขยายตัวของอัตรากำไรอย่างต่อเนื่อง โดยอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ของ Amazon โดยรวมได้เพิ่มขึ้นจาก 42.0% มาอยู่ที่ 50.3% ในช่วงสี่ปีงบประมาณที่ผ่านมา

Ad

ปัจจัยสำคัญมาจากการที่ธุรกิจ AWS ซึ่งมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานสูงในช่วง 35-38% เติบโตเร็วกว่าธุรกิจค้าปลีก จึงช่วยดึงอัตรากำไรโดยรวมของบริษัทให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การลงทุนขนาดใหญ่นี้ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระ (Levered Free Cash Flow) ในรอบ 12 เดือนล่าสุดติดลบอยู่ที่ -2.47 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้น 30% ก็ตาม

มุมมองนักลงทุนและความเสี่ยง

สถานการณ์ปัจจุบันสร้างมุมมองที่แตกต่างกันในหมู่นักลงทุน:

• มุมมองเชิงบวก: การลงทุนครั้งนี้เป็นการสร้างความได้เปรียบเชิงการแข่งขันที่ยั่งยืนในยุค AI การที่ AWS ขึ้นราคาบริการ EC2 ถึงสองครั้งในปี 2026 สะท้อนถึงอำนาจในการกำหนดราคาและความต้องการที่ล้นตลาด นอกจากนี้ ชิป Trainium ที่บริษัทพัฒนาขึ้นเองยังช่วยลดต้นทุนได้ 30-40% เมื่อเทียบกับคู่แข่ง
• มุมมองเชิงลบ: การใช้เงินลงทุนมหาศาลเพื่อสร้างกระแสเงินสดใหม่มีความเสี่ยงสูง หากวัฏจักรการนำ AI ไปใช้ในองค์กรชะลอตัวลง หรือหากการแข่งขันจากโมเดล AI ของจีนกดดันราคาค่าบริการ AWS อาจต้องแบกรับต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานราคาแพงท่ามกลางความต้องการที่ลดลง

นักลงทุนจะจับตาการประกาศผลประกอบการในวันที่ 30 กรกฎาคมนี้อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าการเติบโตจากความต้องการ AI จะสามารถแปลงเป็นรายได้ที่แข็งแกร่งตามที่ตัวเลขยอดคำสั่งซื้อคงค้างได้ส่งสัญญาณไว้หรือไม่