Hasil Bon Global Melonjak Ekoran Ketegangan AS-Iran dan Kebimbangan Dasar Fed

Hasil bon kerajaan global, terutamanya di zon Eropah, melonjak pada hari Rabu apabila gabungan ketegangan ketenteraan antara Amerika Syarikat (AS) dan Iran serta kebimbangan menjelang penerbitan minit mesyuarat Rizab Persekutuan telah menjejaskan pasaran pendapatan tetap.

Tekanan Jualan Akibat Risiko Geo-Politik dan Inflasi

Pelabur bertindak balas dengan menjual secara agresif hutang kerajaan jangka pendek, yang sangat sensitif terhadap jangkaan inflasi dan hala tuju dasar bank pusat. Langkah Washington membatalkan pengecualian sekatan utama yang membenarkan Iran menjual minyak telah mencetuskan lonjakan 2% dalam harga minyak mentah global kepada $75.60 setong.

Tehran menyifatkan tindakan AS itu sebagai pelanggaran perjanjian damai, menyebabkan pedagang pasaran pendapatan tetap kini menjangkakan kos tenaga akan kekal tinggi untuk tempoh yang lebih lama. Ini memberi kesan langsung kepada pasaran bon Eropah:

• Hasil bon kerajaan Jerman 2-tahun, penanda aras utama untuk jangkaan kadar faedah zon Eropah, melonjak ke 2.63%.
• Hasil bon Bund 10-tahun yang menjadi rujukan turut meningkat sebanyak 2 mata asas kepada 3.03%.

Pergerakan yang lebih ketara pada bon jangka pendek mencerminkan penilaian semula risiko inflasi serta-merta oleh pasaran, berikutan ancaman harga tenaga yang lebih tinggi terhadap usaha mengawal inflasi di Eropah.

Ad

Tumpuan Beralih kepada Minit Mesyuarat Rizab Persekutuan

Tekanan menaik ke atas hasil bon turut diburukkan oleh kedudukan pelabur yang berhati-hati menjelang pengumuman minit mesyuarat Jun Rizab Persekutuan. Ini merupakan pandangan pertama ke dalam perbincangan bank pusat itu di bawah Pengerusi baharu, Kevin Warsh.

Pasaran pendapatan tetap mengambil pendirian defensif kerana Warsh dikenali dengan sikap skeptikalnya terhadap "panduan hadapan" (forward guidance) dan kecenderungannya untuk gaya komunikasi yang lebih ringkas dan sukar diramal. Ketidaktentuan ini telah menambah premium risiko kepada bon jangka pendek, yang sangat bergantung pada isyarat jelas daripada bank pusat.

Penganalisis memberi amaran bahawa sekiranya minit mesyuarat itu mengesahkan bahawa sebahagian besar ahli lembaga Fed menyokong dasar yang lebih ketat untuk membendung inflasi sektor perkhidmatan, keluk hasil global berpotensi untuk beralih lebih tinggi lagi.