Semakan Kadar: Memahami Isyarat Campur Tangan Bank Pusat dalam Pasaran Forex

Semakan kadar ialah isyarat daripada pihak berkuasa monetari bahawa mereka sedang memantau sesuatu mata wang dan mungkin bersedia untuk campur tangan, namun ia tidak melibatkan sebarang transaksi sebenar, menurut penjelasan pakar strategi Bank of America.

Apakah itu 'semakan kadar'?

Semasa semakan kadar, sesebuah bank pusat atau pihak berkuasa kerajaan akan meminta sebut harga kadar pertukaran yang indikatif atau boleh didagangkan serta-merta daripada institusi kewangan. Selepas menerima sebut harga tersebut, pihak berkuasa itu kemudiannya menolak untuk membeli atau menjual mata wang tersebut.

Tindakan ini berada di antara campur tangan lisan, di mana pegawai cuba mempengaruhi kadar pertukaran melalui kenyataan awam, dan campur tangan langsung yang menggunakan dana kerajaan. Ia bertujuan untuk menghalang dagangan spekulatif dengan menunjukkan kehadiran pihak berkuasa dalam pasaran, sekali gus membolehkan penggubal dasar mempengaruhi kadar pertukaran tanpa perlu serta-merta menggunakan sumber kewangan.

Contoh penggunaan dan kesan pasaran

Jepun secara tradisinya telah menggunakan pendekatan ini sebelum melakukan campur tangan ke atas mata wang yen. Amerika Syarikat pula dilaporkan menggunakannya buat kali pertama pada Januari 2026, apabila semakan oleh Federal Reserve Bank of New York dilihat sebagai bukti bahawa Washington berkongsi kebimbangan Tokyo mengenai kelemahan yen.

Ad

Baru-baru ini, New York Fed dilaporkan menjalankan satu lagi semakan kadar USD/JPY bagi pihak Perbendaharaan A.S. selepas pihak berkuasa Jepun membeli yen. Berikutan laporan semakan itu:

• Pasangan mata wang USD/JPY pada mulanya jatuh sekitar 0.8%.
• Walau bagaimanapun, ia kembali ke paras sebelumnya tidak lama selepas itu.
• Satu lagi semakan yang melibatkan EUR/JPY dianggap luar biasa kerana campur tangan mata wang biasanya melibatkan mata wang domestik sesebuah pihak berkuasa.

Keberkesanan dan had

Keberkesanan semakan kadar boleh berkurangan jika ia dilakukan berulang kali tanpa disusuli oleh tindakan campur tangan sebenar, kerana pasaran mungkin tidak lagi mempercayai ugutan tersebut. Kesannya juga cenderung menurun apabila pedagang sudah biasa dengan taktik itu.

Tanpa tindakan dasar selanjutnya, sumber tersebut menyatakan bahawa USD/JPY boleh kembali ke paras pertengahan 160-an. Penurunan yang didorong oleh kerajaan di bawah paras 155 akan mempunyai kesan yang lebih besar, berpotensi memaksa pelabur untuk meleraikan posisi jualan yen dan mendorong pengeksport Jepun untuk menyesuaikan lindung nilai mata wang mereka.