Barclays Mulakan Liputan 'Overweight' ke atas Hill & Smith Berikutan Permintaan Infrastruktur AS

Barclays pada hari Jumaat memulakan liputan ke atas Hill & Smith dengan penarafan “overweight” dan sasaran harga 3,300 pence, memetik potensi kumpulan produk infrastruktur UK itu untuk meraih manfaat daripada pelaburan besar dalam pemodenan grid, penghantaran & pengagihan elektrik, serta pusat data di Amerika Syarikat.

Sasaran harga tersebut menandakan potensi peningkatan sebanyak 13.4% daripada harga penutup saham pada 17 September iaitu 2,910 pence.

Prospek Pertumbuhan Didorong oleh AS

Menurut Barclays, prospek syarikat ini disokong oleh perbelanjaan modal yang besar di AS. Bank pelaburan itu merujuk kepada unjuran Powerlines yang menganggarkan perbelanjaan modal grid AS akan mencecah $1.4 trilion dari 2026 hingga 2030, dengan 45%-50% daripadanya diperuntukkan untuk penghantaran dan pengagihan.

Segmen penghantaran dan pengagihan menyumbang kira-kira 25% daripada hasil Hill & Smith, manakala pusat data menyumbang sekitar 9%. Berdasarkan pendedahan ini, Barclays mengunjurkan:

• Purata pertumbuhan organik sekitar 7% bagi tahun fiskal 2026-28.
• Pertumbuhan kompaun pendapatan sesaham (EPS) sekitar 11% setahun sehingga tahun fiskal 2028.

Unjuran EBITA dan EPS oleh Barclays adalah 1% melebihi konsensus untuk tahun fiskal 2026, dan meningkat kepada 3% untuk 2027 serta 5%-6% untuk 2028.

Ad

Penilaian dan Katalis Potensi

Barclays menyatakan bahawa Hill & Smith didagangkan pada gandaan 15.1 kali nilai perusahaan kepada EBITA dan 20.2 kali harga kepada pendapatan untuk tahun fiskal 2026, iaitu sekitar titik tengah berbanding syarikat setara dalam sektor barangan modal di UK dan Eropah.

Satu lagi pemangkin yang berpotensi ialah pelupusan portfolio. Barclays menganggarkan bahawa penjualan 40%-50% daripada hasil dan keuntungan bahagian UK & India Engineered Solutions, yang mempunyai margin lebih rendah (sekitar 5% pada separuh pertama TK2026), boleh meningkatkan margin kumpulan sebanyak kira-kira 110 mata asas. Hasil daripada penjualan ini boleh dilaburkan semula dalam peluang infrastruktur AS yang memberikan pulangan lebih tinggi.

Risiko Pelaksanaan Dikenal Pasti

Walaupun prospeknya positif, Barclays turut mengetengahkan beberapa risiko pelaksanaan. Ini termasuk cabaran dalam mengembangkan kapasiti di AS, disiplin dalam aktiviti pemerolehan di tengah-tengah persaingan untuk aset infrastruktur, dan usaha memulihkan margin dalam portfolio UK & India.

Bahagian UK & India tersebut menyaksikan penurunan hasil organik sebanyak 13% dan kejatuhan keuntungan operasi asas sebanyak 61% pada separuh pertama tahun fiskal 2026, mencerminkan permintaan yang lemah di pasaran UK.