AI Tingkatkan Kecekapan Pasaran Tetapi Wujudkan Risiko Turun Naik Melampau

Kecerdasan buatan (AI) sedang meningkatkan kecekapan pasaran kewangan dalam pelbagai aspek, tetapi pada masa yang sama memperkenalkan risiko baharu yang berpotensi memperhebatkan kemeruapan dan gangguan pasaran, menurut satu nota penyelidikan oleh Bernstein.

Peningkatan Kecekapan Didorong AI

Pada peringkat syarikat, AI meningkatkan kecekapan pasaran dengan memproses laporan perolehan, pemfailan kawal selia dan set data alternatif dengan lebih pantas berbanding penganalisis manusia. Ini membantu mengurangkan jurang maklumat, menambah baik proses penemuan harga, dan mengecilkan skala kejutan perolehan apabila ramalan penganalisis menjadi lebih cepat sejajar dengan keputusan sebenar.

Selain analisis yang lebih pantas, AI juga mengubah proses penyelidikan. Aliran kerja automatik memendekkan masa yang diperlukan untuk semakan perolehan, pengemaskinian model kewangan, dan liputan saham baharu. Ini membolehkan penganalisis membuat liputan ke atas lebih banyak syarikat. Menurut nota itu, liputan ke atas saham bermodal kecil di pasaran sedang pesat membangun telah meningkat dengan ketara sepanjang tahun lalu, satu trend yang boleh mengurangkan premium penilaian yang sering dikaitkan dengan saham yang kurang dikaji.

Risiko Baharu dan Kemeruapan Pasaran

Walaupun begitu, penggunaan meluas model AI yang serupa boleh mewujudkan kelemahan baharu. Apabila lebih ramai pelabur bergantung pada alat yang serupa dan dilatih menggunakan data yang bertindih, isyarat dagangan boleh menjadi semakin serentak. Ini menggalakkan kedudukan sesak (crowded positions) dan menjadikan pembalikan pasaran lebih teruk semasa tempoh tekanan.

Ad

Nota Bernstein itu menunjuk kepada beberapa peristiwa pasaran baru-baru ini sebagai bukti risiko tersebut. Antaranya termasuk pembubaran dagangan bawaan yen pada Ogos 2024 dan insiden maklumat salah janaan AI yang telah menggerakkan ekuiti A.S. buat seketika. Ini menunjukkan bagaimana strategi automatik dan kandungan sintetik boleh mempercepatkan kemeruapan sebelum pasaran mempunyai masa untuk mengesahkan maklumat baharu.

Satu lagi isu yang dibangkitkan ialah "masalah refleksiviti", di mana saranan janaan AI semakin mempengaruhi tingkah laku pelabur. Ini menolak harga ke arah yang akan mengukuhkan lagi output model AI pada masa hadapan, mewujudkan satu gelung maklum balas yang boleh memperkukuh dagangan momentum, meningkatkan penumpuan pasaran, dan menghasilkan penilaian yang lebih melampau.

Kesimpulan: Risiko Ekor Meningkat

Secara keseluruhannya, penemuan Bernstein mencadangkan bahawa AI berkemungkinan akan mengurangkan ketidakcekapan pasaran secara purata melalui penyelidikan dan pelaksanaan yang lebih baik. Namun, ia juga meningkatkan kebarangkalian berlakunya dislokasi pasaran yang lebih besar semasa tempoh tekanan, menghasilkan ketidakcekapan purata yang lebih rendah tetapi risiko ekor (tail risk) yang lebih besar.