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소니, '스파이더맨' 역대급 흥행에도 주가 하락...PS5 마진 우려 부각
영화 '스파이더맨: 브랜드 뉴 데이'가 역대급 개봉 주말 성적을 기록했지만, 배급을 맡은 소니 그룹(SONY)의 주가는 오히려 하락했습니다. 시장은 영화의 일회성 흥행 수익보다 플레이스테이션(PS5) 사업부가 직면한 구조적인 비용 압박 문제에 더 주목하는 모습입니다.
역대급 흥행과 엇갈린 주가
지난 8월 1일부터 3일까지 주말 동안 '스파이더맨: 브랜드 뉴 데이'는 전 세계적으로 9억 2,700만 달러의 엄청난 흥행 수익을 기록했습니다. 북미 시장에서는 할리우드 역사상 두 번째로 높은 3억 5,500만 달러의 오프닝 성적을 거뒀습니다.
이러한 흥행 돌풍에도 불구하고, 8월 3일 소니의 주가는 전일 대비 2.71% 하락한 22.63달러로 장을 마감했습니다. 영화 흥행이 주가 상승으로 이어지지 않은 것입니다.
스파이더맨 수익 구조와 PS5 악재
이러한 주가와 흥행의 불일치는 소니의 사업 구조에서 기인합니다. 소니는 영화의 배급사로서 전체 박스오피스 수익의 약 10~15%에 해당하는 배급 수수료를 얻는 데 그칩니다. 반면 스트리밍, 상품화, 프랜차이즈 권리 등 핵심적인 수익은 공동 제작사인 월트 디즈니(DIS) 산하의 마블 스튜디오에 돌아갑니다. 실제로 같은 날 디즈니의 주가는 2.03% 상승했습니다.
Ad소니 주가에 더 큰 부담으로 작용한 것은 핵심 사업인 플레이스테이션 부문입니다. 최근 인공지능(AI) 산업의 수요 급증으로 메모리 반도체 가격이 상승하면서 PS5의 생산 비용 압박이 심화되고 있습니다. CLSA의 아밋 가그 애널리스트는 현재 메모리 가격이 유지될 경우 소니가 PS5 하드웨어 판매에서 상당한 손실을 볼 수 있다고 경고했습니다.
시장의 관점
결론적으로 투자자들은 영화 배급을 통한 단기적인 수익보다는, 소니의 핵심 성장 동력인 게임 사업부의 마진 축소 가능성을 더 심각하게 받아들이고 있습니다. 소니의 최근 1분기 실적에서도 하드웨어 비용 상승으로 인한 플레이스테이션 판매 둔화가 나타난 바 있습니다.
- 강세론(Bull case): 영화의 최종 흥행 수익이 20억 달러를 넘어설 가능성이 있으며, 2026년 11월 출시 예정인 'GTA VI'가 PS5 수요를 견인할 촉매제가 될 수 있습니다.
- 약세론(Bear case): 영화 수익에서 소니의 비중은 제한적이며, 메모리 가격 상승에 따른 플레이스테이션 마진 압박은 구조적인 문제입니다.