Story
EUR/NOK：UBS、ノルウェー・クローネの先高観を維持 2027年半ばにかけ下落を予測
Text size
Background
スイスの金融大手UBSは、ユーロ/ノルウェー・クローネ（EUR/NOK）相場について弱気な見通しを維持し、2027年半ばにかけてノルウェー・クローネがユーロに対して上昇するとの予測を明らかにした。同行によると、最近のクローネは対ユーロで年初来の上昇幅の約半分を失っているが、今後のクローネ高を見込んでいる。
UBSの具体的な見通し
UBSは、EUR/NOK相場が段階的に下落（クローネ高が進行）すると予測している。具体的なターゲットは以下の通り。
- 2026年9月: 10.80
- 2026年12月: 10.70
- 2027年3月: 10.60
- 2027年6月: 10.50
この見通しに基づき、UBSは投資家に対し、現行水準でのショート・ポジションの構築、または相場が上昇した局面での「戻り売り」を推奨している。
見通しの背景
AdUBSがクローネの先高観を維持する背景には、良好な外部環境がクローネの再上昇を後押しするとの見方がある。また、すでに魅力的なキャリーも支援材料になると指摘している。
一方で、最近のクローネ安は、原油価格の下落や世界的な利上げ期待の高まりによって引き起こされたとUBSは分析している。同行の予測は、こうした短期的な逆風にもかかわらず、中長期的にはクローネがユーロをアウトパフォームするという見解を反映したものだ。
市場への示唆
UBSの見通しは、ノルウェー経済のファンダメンタルズがユーロ圏に比べて相対的に堅調に推移するという期待を示唆している。為替市場の参加者にとって、金利差から収益を得るキャリー取引の観点からも、ノルウェー・クローネの魅力が続くとみられる。