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UBS、ハイブリッド車需要が白金族金属（PGM）鉱山株を後押しする可能性を指摘
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UBSは最新の分析で、ハイブリッド車（HV）の普及が市場で過小評価されており、これが白金族金属（PGM）の需要を押し上げる可能性があるとして、一部のPGM鉱山企業に回復の好機があると指摘した。供給制約や業界再編も、中期的には価格を支える要因になると見ている。
最近の市況と中期的な見通し
ここ数カ月、PGM価格は投資家心理の悪化や需要への懸念が再燃したことで調整局面にあった。UBSは、短期的には価格は一定の範囲内で推移すると予想している。
しかし、一次供給の制約や現在進行中の業界再編が、中期的には価格の下支え要因になると分析。こうした背景から、PGMセクターには選択的な投資機会が生まれるとしている。
ハイブリッド車が需要を牽引
UBSが特に重要な要因として挙げているのが、世界の自動車パワートレインが進化する中でのハイブリッド車の貢献だ。市場は、HVがPGM需要に与える影響を十分に織り込んでいない可能性があるという。
Ad電気自動車への移行が加速する一方で、HVは依然として内燃機関を搭載しており、排ガス浄化触媒としてパラジウムやプラチナなどのPGMを必要とする。この需要が、PGM価格の底堅さにつながる可能性がある。
厳選された投資機会
こうした見通しに基づき、UBSは銘柄を厳選するアプローチを推奨している。特に、強固な財務基盤を持ち、価格回復の恩恵を大きく受けられる事業レバレッジの高い、優良な生産者を評価している。
同行は、このセクターにおけるトップピックとして「Valterra」を挙げた。同社は質の高い生産者であり、強固なバランスシートとPGM価格回復への高い感応度を兼ね備えている点が評価された。