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EUR/NOK：UBS、ノルウェー・クローネの先高観を維持 2027年半ばにかけ上昇と予測
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スイスの金融大手UBSは、通貨ペアEUR/NOK（ユーロ/ノルウェー・クローネ）に対する弱気な見通しを維持し、最近の下落にもかかわらず、2027年半ばにかけてノルウェー・クローネがユーロに対して上昇基調を辿るとの予測を示した。
UBSの具体的な予測
UBSは、EUR/NOK相場が今後下落する（クローネが上昇する）と見ており、投資家に対し現行水準でのショートポジション構築、または価格上昇時の売りを推奨している。同行が示す具体的な目標レートは以下の通り。
- 2026年9月: 10.80
- 2026年12月: 10.70
- 2027年3月: 10.60
- 2027年6月: 10.50
背景：最近のクローネ安と今後の支援材料
UBSによると、ノルウェー・クローネは年初来の対ユーロでの上昇分の約半分を失っている。これは、原油価格の下落と世界的な利上げ期待の高まりが圧迫要因となったためだ。
Adしかし、同行はこうしたクローネ安は一時的なものと分析。今後のクローネの再上昇を支える要因として、良好な外部環境と、すでに魅力的となっているキャリーを挙げている。これらの要因から、UBSはノルウェー・クローネが今後もユーロをアウトパフォームし続けると予想している。
市場への示唆
UBSの分析は、最近のクローネ安が、EUR/NOKのショートポジションを検討する投資家にとってエントリーポイントとなり得る可能性を示唆している。
この見通しは、ノルウェーの主要輸出品である原油価格の安定や、世界経済のリスクセンチメントが大きく悪化しないといった「良好な外部環境」が前提となる。また、「魅力的なキャリー」とは金利差を背景としたものであり、今後のノルウェー中銀と欧州中央銀行（ECB）の金融政策の動向がクローネのパフォーマンスを左右する重要な要素となる。