EUR/NOK見通し：UBSは2027年半ばにかけクローネ高を予測

スイスの金融大手UBSは、外国為替市場においてユーロ/ノルウェー・クローネ（EUR/NOK）に対する弱気な見通しを維持し、最近の下落基調にもかかわらず、2027年半ばにかけてノルウェー・クローネが対ユーロで上昇するとの予測を明らかにした。

クローネ高を見込む具体的な予測

UBSは、EUR/NOK相場が段階的に下落していくと予測している。具体的な目標水準は以下の通り。

• 2026年9月: 10.80
• 2026年12月: 10.70
• 2027年3月: 10.60
• 2027年6月: 10.50

この予測に基づき、UBSは現在の水準での同通貨ペアのショート・ポジション（売り持ち）の構築、または相場上昇時の売り（戻り売り）を推奨している。

背景：最近のクローネ安と今後の材料

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UBSによると、ノルウェー・クローネは年初来の対ユーロでの上昇分の約半分を失っている。この背景には、原油価格の下落や世界的な利上げ期待の高まりといった圧力が存在するという。

しかし同行は、こうした短期的な動きに反して、クローネが再び上昇基調に転じると見ている。その主な理由として、クローネ高を支える良好な外部環境と、すでに魅力的となっているキャリー（金利差収益）を挙げている。これらの要因が、今後クローネがユーロをアウトパフォームする原動力になると分析している。

市場への示唆

UBSの見通しは、ノルウェー経済のファンダメンタルズがユーロ圏に比べて相対的に堅調に推移するという見方を反映している。投資家にとっては、原油価格の動向や主要中央銀行の金融政策の方向性の違いが、今後のEUR/NOK相場の重要な判断材料となる。UBSは、足元のクローネ安を、将来のクローネ高を見込んだポジションを構築する好機と捉えていることを示唆している。