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米FRB議事要旨のタカ派トーンを警戒、米国債利回りが上昇
Summary
米連邦準備制度理事会（FRB）が公表する6月会合の議事要旨でタカ派的な内容が示されるとの警戒感から、債券市場で売りが先行し、米国債利回りが上昇した。欧州でも投資家心理の改善を受け、国債利回りが上昇している。
米連邦準備制度理事会（FRB）が6月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨の公表を控える中、市場の警戒感から米国債利回りが上昇した。投資家は、インフレに対するFRBのタカ派的な姿勢が示される可能性を織り込んでいる。
市場の注目はFRB議事要旨へ
債券価格と逆相関の関係にある利回りは、カーブ全体で上昇した。指標となる10年物米国債利回りは4.49%に上昇し、政策金利の動向に敏感な2年物国債利回りも4.13%まで上昇した。
市場の最大の注目点は、日本時間水曜日に公表される6月16日～17日開催分のFOMC議事要旨だ。これは、新たに就任したケビン・ウォルシュ議長のリーダーシップの下で開かれた初の会合であり、FRB執行部の詳細な議論が明らかになる。先月の会合で政策金利は3.50%～3.75%に据え置かれたものの、同時に公表された経済見通し（SEP）が予想外にタカ派的な内容だったことから、市場では衝撃が走った。
欧州でも債券売りが優勢
Ad米国市場と同様に、ユーロ圏でも国債利回りが上昇した。ドイツの10年物国債利回りは2.948%に、欧州中央銀行（ECB）の金利見通しと連動しやすい2年物国債利回りは2.54%にそれぞれ上昇した。
この背景には、7月のユーロ圏Sentix投資家信頼感指数が予想を上回る改善を示したことがある。景気の先行き見通しが明るくなったことで、安全資産とされる国債を売って株式などのリスク資産に資金を振り向ける動きが強まった。また、ECBのファビオ・パネッタ理事が、高齢化や産業補助金により政府赤字が増加し、中央銀行がそれを吸収するよう求める政治的圧力に直面するとの見解を示したことも、債券売りを後押しした。
経済指標は強弱入り混じる
週初には、6月の米非農業部門雇用者数が市場予想の11万5000人増を大幅に下回る5万7000人増にとどまったことを受け、利回りには低下圧力がかかっていた。しかし、弱い雇用統計にもかかわらず、市場の関心はFRBの金融政策スタンスへと完全に移行しており、議事要旨の内容を見極めたいとの姿勢が強まっている。