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TGセラピューティクス、好決算も株価下落―「材料出尽くし」売り優勢
米製薬会社TGセラピューティクス（NASDAQ: TGTX）の株価は、市場予想を上回る好決算と通期見通しの上方修正を発表したにもかかわらず、時間外取引で下落した。市場の極めて高い期待が既に株価に織り込まれており、「材料出尽くし」の売りにつながったとみられる。
好調な決算とガイダンス
同社が発表した2026年第2四半期決算によると、全世界での総売上高は2億4030万ドルに達し、アナリスト予想の約2億2885万ドルを上回った。この結果を受け、同社は2026年通期のガイダンスを上方修正した。
- 全世界での通期売上高見通し：約9億5000万ドルに引き上げ
- 多発性硬化症治療薬「Briumvi」の米国での純製品売上高見通し：8億9000万ドル～9億500万ドルのレンジに引き上げ
しかし、好材料の発表後、同社の株価は時間外取引で4.7%下落し、49.60ドルを付けた。
「ニュースで売る」展開の背景
Ad今回の株価下落は、典型的な「ニュースで売る（sell the news）」動きと解釈できる。決算発表前、市場では前年同期比でEPS（1株当たり利益）が141.2%、売上高が63.5%増加するという、非常に高い成長が期待されていた。このため、好決算の内容ですら、既に織り込み済みの期待を超えるには至らなかった。
当日の市場環境は、S&P 500が0.6%、ダウ工業株30種平均が1.0%上昇するなど、全体としては堅調だった。このことから、TGセラピューティクスの株価下落は、マクロ経済要因ではなく、同社固有の要因によるものであることが示唆される。
今後の注目点とアナリストの見方
アナリストの評価は大きく分かれている。バンク・オブ・アメリカは目標株価を20ドルとして弱気な「アンダーパフォーム」の評価を維持する一方、ジェフリーズは83ドル、B.ライリーは86ドルと強気の見方を示しており、現在のバリュエーションに対する不透明感を反映している。
投資家の焦点は、今後開催される決算説明会での経営陣のコメントに移っている。特に、Briumviの米国における年間売上高ランレートが約10億ドルに達するまでの道筋や、年内に予定されている皮下投与型Briumviの第3相臨床試験データの発表時期に関する説明が注目される。