スイス国立銀行は政策金利を0％に据え置き、世界的な金融引き締め傾向から逸脱した。

スイス国立銀行（SNB）は木曜日、政策金利を0%に据え置いた。これは、高騰するインフレに対抗するため利上げを進めている他の主要中央銀行のタカ派的な姿勢とは対照的である。

政策の乖離

SNBの決定は、世界の主要中央銀行の最近の政策動向とは大きく異なる。米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、日本銀行はいずれも金融引き締めサイクルを開始している。カナダと英国の中央銀行も、年内に政策金利を引き上げる見込みが広く持たれている。

スイス中央銀行は、国内の物価上昇圧力が比較的穏やかであるため、緩和的な政策を維持できている。スイスはこれまで、ユーロ圏、英国、米国といった多くの貿易相手国に影響を与えている高インフレを回避してきた。

抑制されたインフレ圧力

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情報筋によると、スイスの8月の年間インフレ率は0.8%だった。ガソリンや暖房油などのエネルギー価格の上昇が要因となっているものの、この数値はスイス国立銀行（SNB）の目標レンジである0～2%の範囲内に収まっています。これは、他の先進国で見られる数十年来の高インフレ率（通常2%を目標とする）と比べて大幅に低い水準です。

市場見通し

現在の政策金利据え置きにもかかわらず、市場参加者はSNBがいずれ世界的な利上げの流れに加わると予想しています。Investing.comが引用した市場データによると、トレーダーは将来の政策転換を織り込んでいます。

• トレーダーは、SNBの12月会合における利上げと据え置きの確率をほぼ五分五分と見ています。
• 中央銀行が2027年初頭までに利上げを開始する確率は90%以上と見られています。
• LSEGのデータによると、トレーダーはSNBの政策金利が2027年9月までに少なくとも0.75%に達すると予想しています。