ポンドは小幅上昇にとどまり、ドル高は債券売りの中で上昇を抑制した。

英ポンドは金曜日に小幅上昇したが、世界的な債券市場の売り浴びせと根強い安全資産需要に支えられた米ドルの優勢が、その上昇モメンタムを抑制した。

午前5時（米国東部時間）時点で、GBP/USDは0.09%上昇し1.3233、EUR/USDは0.12%上昇し1.1392で取引された。ドル高が依然として為替市場の主要テーマであるため、両通貨の上昇幅は小幅にとどまった。

ドル高は金利上昇とFRBの動向に支えられている

INGのアナリストによると、ドルの最近の上昇は、長期債利回りの上昇に起因する世界的なリスクセンチメントの大きな変化に支えられている。この動きは、短期的には割高に見えるかもしれないバリュエーションにもかかわらず、ドルの魅力を高めている。

市場は引き続き、米連邦準備制度理事会（FRB）による積極的な金融引き締めを織り込んでいる。過去48時間で、2年物SOFR金利は20ベーシスポイント近く上昇した。トレーダーは現在、10月の利上げ幅を18ベーシスポイント、そして2027年7月までにほぼ4回の利上げを織り込んでおり、これはFRBのタカ派的なフォワードガイダンスの持続的な影響を反映している。

広範な要因によりポンドとユーロは下落

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ポンドの小幅な上昇は、国内のファンダメンタルズによるものではない。金曜日には英国経済や政治における特筆すべき材料はなかった。むしろ、ポンドの動きは、米ドルを支える世界的なリスク選好度とエネルギー市場の動向によって左右された。

一方、ユーロは独自の逆風に直面している。フランスの予算を巡る政治的不確実性により、フランスとドイツの10年国債利回りスプレッドは110ベーシスポイントに拡大し、最近の堅調な経済指標によるプラス効果を一部相殺している。INGの為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレ氏は「現在の環境下では、このシナリオはユーロにとって決して好ましいものではない」と述べた。

地政学的緊張と原油価格に注目

エネルギー価格の高騰は、ドルにとってさらなる追い風となっている。中東の地政学的緊張が原油価格を高止まりさせており、ペソーレ氏はブレント原油が月末までに1バレル110ドルに達する可能性があり、そうなれば米ドルにとって新たな支援材料となるだろうと指摘した。

ペソーレ氏はメモの中で「ドル高の終焉を断言するにはまだ慎重な姿勢だ」と述べた。今後発表される米国の経済指標は重要な触媒となり、予想を上回る数値が出れば、ドル高がさらに加速する可能性が高い。 INGによると、EUR/USDが1.1320-1.1330のサポートレベルを決定的に下回ると、短期的な弱気見通しが強まるだろう。