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パロアルトネットワークス、好決算も株価下落 利益率への懸念が重し
サイバーセキュリティ大手のパロアルトネットワークス（PANW）が9月1日に発表した2026年度第4四半期決算は、売上高と1株当たり利益（EPS）が共に市場予想を上回る内容でした。しかし、好調な決算報告にもかかわらず、翌2日の同社株価は10.15%安の325.34ドルへと大幅に下落し、市場が利益率と短期的な成長見通しに懸念を抱いていることが示されました。
予想を上回る決算と力強い需要
同社の第4四半期決算によると、主要な業績は以下の通りです。
- 売上高: 34億1,000万ドル（市場予想：33億5,000万ドル）
- 非GAAPベースのEPS: 1.02ドル（市場予想：0.98ドル）
特に、将来の収益性を示す指標は力強い成長を見せました。次世代セキュリティ（NGS）部門の年間経常収益（ARR）は前年同期比63%増の91億ドルに急増。また、受注残にあたる残存履行義務（RPO）も同34%増の212億ドルに達し、顧客がより大規模かつ長期の契約を結んでいることが明らかになりました。
株価下落の背景：利益率と短期見通し
Ad市場の懸念材料となったのは、主に利益率の悪化です。第4四半期の売上総利益率は74.8%と、前年同期比で100ベーシスポイント低下しました。同社はこれを、利益率の低いSaaS製品の構成比率上昇やクラウドホスティング費用の増加によるものと説明しています。
さらに、会社が示した2027年度第1四半期の売上高見通し（33億ドル～33億1,000万ドル）は、実績である第4四半期の34億1,000万ドルから減少することを示唆しており、短期的な成長モメンタムに対する投資家の不安を誘いました。
プラットフォーム戦略の進捗と今後の注目点
事業運営面では、複数の製品を統合して提供する「プラットフォーム化」戦略が順調に進んでいることが示されました。第4四半期には過去最高となる約220社のプラットフォーム化顧客を獲得しています。また、SASE（Secure Access Service Edge）分野では、競合他社から約100件、契約総額4億ドル以上の案件を獲得したと報告されています。
今後の株価の動向は、会社が提示した2027年度通期の業績見通しを達成できるかにかかっています。投資家は特に、ARRの着実な成長が継続するか、そしてクラウド費用を抑制し、低下した売上総利益率を安定させることができるかを注視していくことになります。