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EUR/NOK見通し：UBS、ノルウェー・クローネの反発を予測
スイスの金融大手UBSは、ユーロ/ノルウェー・クローネ（EUR/NOK）相場について、今後クローネがユーロに対して上昇するとの弱気見通しを維持した。最近の原油価格の下落や世界的な利上げ期待を背景にクローネは対ユーロで年初来の上昇分の約半分を失ったが、UBSはこれを一時的な動きと見ている。
UBSの段階的なクローネ高予測
UBSは、良好な外部環境と魅力的なキャリー（金利差収益）がクローネの支援材料となり、再び上昇基調に転じると分析している。同行は、EUR/NOK相場が段階的に下落（クローネが上昇）すると予測しており、具体的な見通しは以下の通り。
- 2026年9月: 10.80
- 2026年12月: 10.70
- 2027年3月: 10.60
- 2027年6月: 10.50
この見通しに基づき、UBSは現在の水準での同通貨ペアのショート（売り）ポジションの構築、または上昇局面での売りを推奨している。
最近の動向と背景
Adノルウェー・クローネは足元で調整局面にある。UBSによると、この背景には、ノルウェー経済の主要な柱である原油価格の下落と、世界的な金融引き締め観測の高まりがある。これにより、クローネは対ユーロで年初から獲得した上昇幅の約半分を失う展開となった。
しかし、UBSの見解では、こうしたマイナス要因は一時的なものであり、クローネ高を支えるファンダメンタルズは依然として堅調であるとしている。同行は、クローネがユーロに対して引き続きアウトパフォームすると予想している。
市場への示唆
UBSの分析は、現在のクローネ安が、中長期的なクローネ高を見込む投資家にとって戦略的なエントリーポイントとなり得ることを示唆している。通貨高によるキャピタルゲインに加え、魅力的なキャリーも期待できることから、クローネへの投資妙味は高いと見られている。
投資家は、今後の原油価格の動向や、欧州中央銀行（ECB）とノルウェー銀行（ノルゲバンク）の金融政策の方向性がクローネ相場に与える影響を引き続き注視する必要がある。