メルカドリブレ第2四半期、純利益は予想超えも3四半期連続減益 記録的収益が下支え

中南米の電子商取引（Eコマース）大手メルカドリブレが発表した第2四半期決算は、純利益が市場予想を上回ったものの、前年同期比では3四半期連続の減益となった。しかし、純収益は過去最高の伸びを記録しており、同社が推進する長期的な投資戦略が売上拡大に寄与していることが示された。

減益も予想上回る、収益は過去最高の伸び

4月〜6月期の決算内容は、収益性と売上成長の対照的な動きを浮き彫りにした。主要な財務指標は以下の通り。

• 純利益: 4億6600万ドル（前年同期比約11%減）。LSEGがまとめたアナリスト予想（4億3300万ドル）は上回った。
• 純収益: 102億ドル（同50%増）。過去4年間で最高の伸び率となり、市場予想（97億ドル）を大幅に上回った。
• 利払い・税引き前利益（EBIT）: 6億8300万ドル（同約17%減）。市場予想（6億5800万ドル）は超えた。
• EBITマージン: 6.7%となり、前年同期の12.2%から低下した。

投資先行で利益を圧迫

3四半期連続の減益は、同社の積極的な投資戦略が短期的な収益性を圧迫していることを示している。ロイター通信によると、同社のIR担当上級副社長レアンドロ・クッチョーリ氏は、ブラジルにおける送料無料サービスへの投資強化や、クレジットカード事業拡大に伴う引当金が利益を圧迫した主な要因だと説明した。

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メルカドリブレはここ数四半期、収益を伸ばし続ける一方で利益と利益率が低下する傾向にある。これは、送料無料サービスの拡充、金融事業、越境ECといった分野への長期的な投資を優先しているためだ。

投資戦略の成果と市場への示唆

クッチョーリ氏によると、これらの投資は着実に成果を上げており、特にEコマースとフィンテック事業「Mercado Pago」の両方を利用するアクティブユーザー数は、当四半期に37%増加した。これは前年同期の20〜30%の伸びを上回るペースであり、同社はこれらの顧客層を「最も価値のあるセグメント」と位置付けている。

同社は、事業から得られた利益を意図的に再投資する戦略を短期的に変更する予定はないとしている。フィンテック事業の拡大も続いており、与信ポートフォリオはドルベースで75%増の約160億ドルに達した。投資家にとって、これは同社が短期的な利益よりも、長期的な市場シェア拡大とエコシステム全体の成長を重視していることを意味する。売上高と顧客基盤の力強い成長は、この戦略が現時点では成功していることを示唆している。