かどや製油がTOB発表で急騰、株価は買付価格を上回る

プライベート・エクイティ（PE）ファンドのインテグラル傘下にあるITG-Gホールディングスが、ごま油メーカー大手のかどや製油（2612）の全株式を対象とする株式公開買付け（TOB）を開始したことを受け、同社の株価は13.7%高の2,751円まで急騰し、上場来高値を更新した。

TOBの詳細

ITG-GホールディングスによるTOBは、本日より2026年10月30日までの期間で実施される。買付価格は1株あたり2,514円と設定されている。

かどや製油の取締役会はこのTOBに賛同の意向を表明しており、株主に対して本公開買付けへの応募を推奨している。これにより、同社の非公開化に向けた道筋が明確になった。

市場の反応と価格乖離の意味

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注目すべきは、現在の市場価格（2,751円）がTOB価格（2,514円）を大幅に上回っている点だ。これは、市場参加者がTOB期間終了までに買付条件が引き上げられる可能性、あるいは対抗提案が現れる可能性を織り込んでいることを示唆しており、活発なディール・アービトラージ（裁定取引）が行われている状態といえる。

非公開化に向けた布石

この企業再編に関連し、かどや製油は9月14日、2027年3月期の年間配当を見送るとともに、株主優待制度を廃止することも発表した。これらの措置は、上場廃止を準備している企業が一般的に講じる財務戦略の一環である。なお、この日の日経平均株価は0.8%高と、株式市場全体は堅調な地合いだった。