INGは、ECBの見通し修正にもかかわらず、ユーロ／米ドルの年末予想を1.160に据え置いた。

オランダの金融サービス会社INGは水曜日、欧州中央銀行（ECB）の12月の追加利上げ見通しを上方修正したにもかかわらず、ユーロ／米ドル為替レートの年末予想を1.160に据え置いた。

中央銀行の並行する政策

INGが予想を据え置いたのは、短期スワップ市場に反映されているように、ユーロと米ドルの金利予想がほぼ一致しているためだ。同行は、市場が両通貨の金融引き締めをほぼ同水準で織り込んでいると指摘した。

• 年末予想: 米連邦準備制度理事会（FRB）とECBの利上げ幅は、いずれも33～37ベーシスポイント（bps）と現在織り込まれている。
• 2027年7月まで: 両中央銀行の利上げ幅は、80～90bpsに上昇すると予想されている。

INGのアナリストは、FRBとECBはそれぞれ年内にあと1回利上げを行った後、長期の利上げ休止に入ると予想している。 INGは、両中央銀行による同様のハト派的な金利見直しは、米国の金利低下が世界的なリスクセンチメントを高める傾向があるため、ユーロ／米ドルにとってプラス要因になると示唆している。

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支援要因と短期リスク

ユーロへのさらなる支援要因としては、エネルギー価格の同時下落が予想される。INGは、この下落が中央銀行の金利見直しと同時期に起こると見込んでいる。エネルギーコストの低下は、ユーロ／米ドルにとってもう一つのプラス要因とみなされている。

しかしながら、INGはユーロ／米ドルの短期的なリスクは下振れ方向に偏っていると指摘している。ブレント原油価格が1バレルあたり110ドル付近まで上昇し、市場が10月のFRB利上げへの期待を高めるシナリオでは、ユーロ／米ドルは6月の安値である1.1320～1.1330のレンジを再び試す可能性がある。ただし、INGは、独自の短期適正価値モデルは現時点ではそのような動きを支持していないと述べている。