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HSBC：財政懸念から投資家はフランス株から英国株へ資金をシフト

Oct 1, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

HSBCの最新レポートによると、投資家はフランスの財政見通しへの懸念から、フランス株から英国株へと資金を振り向けている。同行はフランス株の投資判断を「アンダーウェイト」に引き下げる一方、より広範なSTOXX 600指数の年末目標株価を引き上げた。

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Background

HSBCの新たなレポートによると、欧州株式ファンドは、フランスの財政安定性に対する懸念の高まりを背景に、フランスから英国へと資金をシフトさせている。同行は、欧州ファンド全体としては依然として堅調であるものの、投資家心理に明らかな変化が生じていると指摘した。

HSBCは9月23日付のレポートで、フランス株の格付けを「アンダーウェイト」に引き下げたと発表した。格下げの理由は、財政状況の悪化、経済予測の弱体化、アナリストの見通しの悪化が複合的に影響したためとしている。

フランスに対するこうした懸念は、HSBCが欧州地域全体に対してより楽観的な見方を示していることとは対照的だ。HSBCは、欧州株式ファンドは、経済指標の改善と企業景況感の好転に支えられ、堅調に推移していると述べている。

こうした楽観的な見方を反映し、HSBCは先日、汎欧州株価指数であるSTOXX 600指数の年末目標株価を680**に引き上げました。同行は、欧州企業が国内市場へのシフトを強めていることを、この上方修正の主要因として挙げています。

HSBCは、歴史的に見て、第4四半期は株式ファンドの資金流入と市場パフォーマンスの両方において最も好調な時期であると指摘しています。これは、FTSEオールワールド指数で測定される世界の株式市場が第3四半期に入ってから2.4%上昇したことに続くものです。

HSBCはまた、欧州の主要セクター数件について見通しを示し、機会とリスクを指摘しています。

テクノロジー：HSBCは引き続きテクノロジーセクターをオーバーウェイトと見ており、2027年の収益成長見通しが最も高いセクターであると述べています。市場コンセンサス予想では、27%の成長が見込まれています。しかしながら、HSBCは、最近は期待感が弱まっていると警告した。
金融: 高い債券利回りが金融株を支え続けている。投資家のポジションは依然として過去最高水準を下回っており、HSBCはさらなる買い余地があると見ており、エコノミストが予測する欧州中央銀行による12月と2月の追加利上げがこれを後押しする可能性がある。
ヘルスケア: HSBCはヘルスケアセクターに対し「中立」のレーティングを維持している。収益見通しは弱含みで、コンセンサス予想では2026年の成長率は5%、2027年の成長率は約9%となっている。