金価格が小反落、米PCE物価指数とFRB議長講演を前に警戒感

3カ月超ぶりの高値から反落した金価格は、火曜日の取引で小幅に下落した。投資家は今週発表される米国の重要なインフレ指標と、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォルシュ議長による講演を注視しており、今後の金利動向に関する手がかりを待っている。

Investing.comによると、火曜日の米国東部時間午前9時12分時点で、金現物価格は0.4%下落、金先物価格は0.2%下落した。

市場の注目は米インフレ指標とFRB議長講演に

市場の最大の注目点は、水曜日に発表される米国経済分析局の個人消費支出（PCE）コア価格指数と、金曜日に予定されているウォルシュFRB議長のジャクソンホール年次経済シンポジウムでの講演だ。PCE価格指数はFRBがインフレを測る上で最も重視する指標の一つであり、その結果と議長の発言は、将来の金融政策の方向性を占う上で極めて重要となる。

これらの重要イベントを前に、投資家は積極的なポジションを取ることを手控えており、金価格は利益確定の売りに押された形だ。

最近の価格上昇の背景

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先週、金価格は大きく上昇した。これは、米財務省が長期国債の買い入れ規模を少なくとも倍増させる計画を発表したことが主な要因だ。この発表は、米国の財政政策の先行きやドルの購買力に対する懸念を再燃させ、代替的な価値保存手段としての金の魅力を高めた。

この政策転換への期待から債券利回りが低下し、利息を生まない金の保有に伴う機会費用が減少した。同時にドル安も進行し、ドル以外の通貨を持つ海外の買い手にとって金の割安感が増した。スコット・ベッセント財務長官は月曜日、長期債買い入れ拡大の意向を改めて示したが、具体的な追加措置に関する新たなシグナルは示さなかった。

地政学・貿易リスクも下支え要因

金融政策の不透明感に加え、地政学的な緊張や貿易摩擦も金の価格を支える要因となり得る。ホワイトハウスは、イランとの貿易を続ける国々に対して経済制裁を課す可能性を示唆している。また、米国とカナダの貿易交渉が決裂し、米国が一部のカナダ製品に50%の関税を課すなど、貿易を巡る対立も激化している。

これらの財政リスク、貿易摩擦、地政学的な不確実性は、投資ポートフォリオにおける分散投資先としての金の役割を試すものとなるだろう。IGグループのシニア市場アナリスト、トニー・サイカモア氏は、金価格は6月下旬につけた安値近辺で底を打った可能性が高いと指摘している。