欧州の天然ガス価格は、第4四半期の貯蔵量が平均を下回る中で上昇した。

欧州の天然ガス卸売価格は木曜日に上昇し、第4四半期を堅調にスタートさせた。トレーダーらは、冬の暖房シーズンが本格的に始まるにあたり、平均を下回る貯蔵量のリスクを慎重に検討している。

主要指標が上昇

欧州ガス市場の主要指標であるオランダの期近限月契約は、1.0%上昇し、1メガワット時（MWh）あたり73.10ユーロで取引され、数週間ぶりの高値水準を維持した。英国の同等の翌日渡し卸売契約も同様に上昇し、0.7%上昇して1サーモあたり184.00ペンスとなった。

これらの価格上昇は、暖房需要が季節的に増加し始め、貯蔵量が減少する中で、供給に対する懸念が依然として根強く残っていることを示している。

冬の供給懸念が高まる

市場の主な懸念は、欧州大陸の在庫バッファーの減少である。Gas Infrastructure Europeのデータによると、欧州連合（EU）全体の地下貯蔵施設の貯蔵量は、昨年同時期と比べて約12パーセントポイント減少している。

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この供給不足は、市場を突然の寒波や供給途絶に対してより脆弱にし、在庫の急激な減少につながる可能性があります。さらに、柔軟性の高い液化天然ガス（LNG）貨物をめぐる世界的な競争が激化しており、アジアにおける旺盛な需要と高騰するスポット価格が欧州への供給を制限しています。

地政学的緊張がリスクプレミアムを押し上げる

広範な地政学的要因は、エネルギー価格の下支えとなっています。特にホルムズ海峡をめぐる中東の緊張の高まりは、市場にリスクプレミアムを織り込んでいます。

こうした緊張の高まりに影響を受けたブレント原油価格の高騰は、天然ガスを含むエネルギー市場全体に上昇圧力を加えています。アナリストは、需給バランスが逼迫している現状において、予期せぬ供給ショックや長期にわたる寒波が発生すれば、価格が急騰する可能性があると警告しています。