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欧州ガス価格が続伸、8月の貯蔵量が過去最低水準で冬季供給に懸念
Summary
欧州の天然ガス価格が続伸。8月としては歴史的に低い貯蔵水準と地政学的リスクが、冬季の暖房シーズンに向けた供給不安を強めている。
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欧州の天然ガス価格は続伸し、前日には数週間ぶりの高値を更新した。8月としては歴史的に低い貯蔵レベルに加え、ペルシャ湾での輸送障害が続いており、冬季の暖房シーズンを前に供給確保への懸念が市場で強まっている。
主要指標の動向
欧州のガス価格の指標となるオランダのガス先物（期近物）は、3.3%上昇し1メガワット時あたり60ユーロで取引され、7月24日以来の高値圏で推移している。同様に、英国の卸売ガス価格も1%上昇し、1サームあたり約149.24ペンスとなった。
この価格上昇の背景には、欧州全体の在庫不足の深刻化がある。ガス・インフラストラクチャー・ヨーロッパ（Gas Infrastructure Europe）のデータによると、欧州連合（EU）のガス貯蔵施設の貯蔵率は容量のわずか59.12%にとどまっている。これはこの時期としては歴史的な低水準であり、冬の需要ピーク期までにEUが目標とする貯蔵レベルを達成できるか疑問視されている。
貯蔵量低迷の複合要因
Ad夏のガス貯蔵が思うように進まない背景には、地政学的リスクと異常気象という複合的な要因がある。
- 地政学的ボトルネック: イランや米国が関与する中東の軍事紛争により、商業船舶の主要航路であるホルムズ海峡の通航が滞っている。これにより、カタールから欧州の輸入ターミナルへの液化天然ガス（LNG）輸送に大幅な遅延が生じている。
- 猛暑による需要増: 南欧および中欧を襲っている猛暑により、冷房用の電力需要が急増。電力会社は発電のために通常より多くの天然ガスを消費しており、本来であれば地下貯蔵施設に注入されるべきガスが消費に回されている。
市場構造と今後の見通し
こうした状況を受け、現在の市場は期近物価格が期先物価格を上回る「バックワーデーション」と呼ばれる状態に陥っている。この市場構造は、電力会社などが高値のスポットガスを購入して貯蔵する商業的インセンティブを失わせるため、在庫積み増しの遅れに拍車をかける要因となっている。投資家は、冬季の供給安定性に対する不透明感を強めている。