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DWS株は、第3四半期の利益未達が記録的な資金流入を覆い隠したことで下落した。
DWSグループの株価は水曜日、同社の2026年第3四半期決算が利益と売上高でアナリスト予想を下回ったことを受け下落した。投資家は、顧客資産流入が過去最高を記録した四半期決算を見過ごした形だ。
業績不振
DWSは市場開場前に第3四半期決算を発表し、主要な収益性指標で大幅な下方修正が明らかになった。税引前利益は3億2500万ユーロ、純利益は2億3000万ユーロとなり、いずれも市場予想を下回った。売上高も7億8400万ユーロと、アナリスト予想を下回った。
この業績不振は、新規顧客資金獲得における同社の好調な業績を覆い隠してしまった。DWSは四半期純流入額が過去最高の309億ユーロに達したが、この数字も収益性低下への市場の懸念を払拭するには至らなかった。
コストとマージンへの圧力
Ad投資家の警戒感をさらに高めたのは、同社のコスト管理の徹底ぶりだった。当四半期の費用収益率は58.6%に上昇し、同社が設定した通期目標を上回りました。DWSはこの上昇について、人員増加と株価上昇に伴う報酬コストの増加が原因だと説明しています。
これらの結果は、アナリストの最近の懸念を裏付けるものとなりました。わずか1週間前、ベレンベルグはDWSの投資判断を「ホールド」とし、手数料の低いパッシブ運用商品や現金商品の成長が同社の平均手数料利回りを低下させるリスクを指摘していました。今回の決算報告は、こうした利益率低下の懸念を払拭するどころか、むしろ強める結果となりました。
市場の反応
この個別銘柄に関するニュースを受け、ドイツのMDAX指数に上場しているDWS株は明らかに下落しました。株価は1.0%下落し、65.85ユーロで取引を終えました。一時64.25ユーロまで下落したこの日の安値は、投資家が業績予想未達とコスト上昇を踏まえ、同社の短期的な収益見通しを再評価したためです。