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ブラックロックのBCAT、ライツ・オファリング発表で株価下落
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ブラックロック・キャピタル・アロケーション・トラスト（NYSE: BCAT）の株価が、純資産価値（NAV）を下回る割引価格で新株を購入できる株主割当増資（ライツ・オファリング）の発表を受け、金曜日の時間外取引で4.2%下落した。この増資は、ファンドの資産を拡大し、新たな投資機会を捉えることを目的としている。
ライツ・オファリングの詳細
発表によると、今回のライツ・オファリングの主な条件は以下の通り。
- 基準日: 2026年9月25日時点の普通株式保有者に対し、権利が割り当てられる。
- 割当比率: 保有する株式1株につき1つの新株予約権が付与され、5つの権利で新株1株を購入できる。
- 行使価格: 2026年10月21日に決定される。価格は、権利行使最終日およびその前の4取引日におけるニューヨーク証券取引所（NYSE）での平均終値の95%となる。ただし、価格は1株当たりNAVを0.01ドル下回る水準を上限とし、権利行使最終日の終値時点における1株当たりNAVの98.5%を下限とする。
- 権利の取引: 新株予約権は譲渡可能で、「BCAT RT」のシンボルで2026年10月20日までNYSEで取引される見込み。
また、割り当てられた権利をすべて行使した株主は、他の株主が購入しなかった追加株式を申し込むことができる（超過申込権）。
Ad市場への影響と背景
ライツ・オファリングは、新株が割引価格で発行されるため、1株当たりの価値の希薄化懸念から既存株主による売りにつながることが多く、今回の株価下落は市場の典型的な反応と言える。しかし、ファンド側は、この増資が資産を増やし、トータルリターンとインカムの提供という投資目的に沿った機会を活用するために、株主の最善の利益になると判断している。
投資家にとって注目すべき点として、今回の募集にかかる費用はファンドではなく、アドバイザーであるブラックロック・アドバイザーズが全額負担する。さらに、ファンドは2026年内の分配金水準を現行レベルで維持する方針も明らかにしている。ただし、今回の増資で発行される新株は、権利行使最終日より前の基準日を持つ配当や分配金を受け取る資格はない。