Opsi Marvell Tunjukkan Taruhan Pemulihan di Tengah Anjloknya Saham

Saham Marvell Technology Inc. (MRVL) anjlok tajam hampir 10% ke level $217,58, namun aktivitas di pasar opsi yang melonjak menunjukkan adanya pertaruhan signifikan pada pemulihan harga. Volume opsi beli (call) yang melampaui opsi jual (put) mengindikasikan optimisme di kalangan sebagian trader, meskipun valuasi saham yang tinggi menjadi tantangan.

Lonjakan Aktivitas di Pasar Opsi

Volume perdagangan opsi Marvell mencapai 456.097 kontrak pada pertengahan hari, jauh di atas tingkat normal, menandakan ekspektasi para trader akan turbulensi yang berkelanjutan. Data dari Investing.com menunjukkan bahwa volume opsi beli lebih dominan, mencapai 267.448 kontrak dibandingkan 188.649 kontrak untuk opsi jual.

Rasio ini menyiratkan bahwa lebih banyak pelaku pasar yang memposisikan diri untuk potensi kenaikan harga (rebound) daripada penurunan lebih lanjut. Namun, volume opsi jual yang besar juga menunjukkan adanya upaya lindung nilai (hedging) yang kuat terhadap risiko penurunan tambahan.

Sinyal Kontradiktif dari Trader

Pasar derivatif menunjukkan adanya tarik-menarik antara sentimen bullish dan bearish. Di satu sisi, para trader bertaruh pada pemulihan cepat, sementara di sisi lain, beberapa investor besar mempersiapkan diri untuk skenario terburuk.

Ad

• Taruhan Bullish: Aktivitas signifikan terlihat pada opsi beli jangka pendek, seperti strike $230 dan $250 untuk 28 Agustus, yang menandakan ekspektasi pemulihan cepat.
• Lindung Nilai Bearish: Terdapat volume besar pada opsi jual yang jauh di bawah harga pasar (deep out-of-the-money), terutama pada strike $165 untuk 16 Oktober, di mana 23.181 kontrak diperdagangkan. Ini adalah sinyal bahwa sebagian investor melakukan lindung nilai terhadap potensi penurunan yang dalam.

Menariknya, volatilitas tersirat (implied volatility) untuk tiga bulan ke depan justru turun menjadi 63,96%. Penurunan ini mengindikasikan bahwa kepanikan pasar mungkin telah mereda dan para penjual opsi tidak terlalu khawatir akan lonjakan volatilitas lebih lanjut pasca-penurunan harga.

Konteks Valuasi dan Prospek

Optimisme di pasar opsi ini berjalan berlawanan dengan beberapa tantangan valuasi. Estimasi nilai wajar dari Investing.com untuk Marvell berada di $185,42, atau sekitar 14,6% di bawah harga penutupan terakhir, yang menunjukkan bahwa saham mungkin dinilai terlalu tinggi (overvalued).

Meski demikian, perlu diingat bahwa bahkan setelah penurunan ini, saham Marvell masih mencatatkan kenaikan luar biasa sebesar 213% selama setahun terakhir. Konsensus analis juga tetap bullish dengan target harga rata-rata di $273,18. Aktivitas opsi saat ini mencerminkan ketidakpastian jangka pendek, di mana para pemburu saham murah berhadapan dengan investor yang khawatir akan valuasi yang tinggi.