टेस्ला के कमजोर नतीजों के बाद मूल्यांकन पर सवाल, शेयर गिरे

टेस्ला के दूसरी तिमाही के नतीजों ने निवेशकों को निराश किया है, क्योंकि कंपनी की प्रति शेयर आय (EPS) उम्मीदों से काफी कम रही, जिससे प्री-मार्केट ट्रेडिंग में इसके शेयरों में भारी गिरावट आई। यह रिपोर्ट कंपनी के 363 गुना के असाधारण मूल्यांकन पर सवाल खड़े करती है, जबकि उसका मुख्य ऑटोमोटिव व्यवसाय चुनौतियों का सामना कर रहा है।

तिमाही के नतीजे और बाजार पर असर

रिपोर्ट के अनुसार, टेस्ला की दूसरी तिमाही का राजस्व अनुमान से $2.7 बिलियन अधिक रहा, लेकिन प्रति शेयर आय (EPS) $0.33 रही, जो $0.49 के अनुमान से 33% कम है। इस खबर के बाद, प्री-मार्केट में कंपनी का शेयर 7.6% गिरकर $345.47 पर आ गया।

ये आंकड़े कंपनी के मुख्य व्यवसाय में कमजोरी का संकेत देते हैं। ऑटोमोटिव सकल मार्जिन (क्रेडिट को छोड़कर) पहली तिमाही के 19.2% से घटकर 16.3% रह गया है। पिछले बारह महीनों (LTM) में राजस्व वृद्धि केवल 2.3% रही है, और निवेशित पूंजी पर रिटर्न (ROIC) 4.2% के निचले स्तर पर है, जो कंपनी के लिए पूंजी की लागत से भी कम हो सकता है।

भविष्य की योजनाएं और बढ़ता खर्च

कंपनी अपनी भविष्य की परियोजनाओं, जैसे कि ऑप्टिमस ह्यूमनॉइड रोबोट और रोबोटैक्सी नेटवर्क पर भारी निवेश कर रही है। हालांकि, प्रबंधन ने संकेत दिया है कि ऑप्टिमस का उत्पादन शुरुआत में धीमा रहेगा। दूसरी ओर, रोबोटैक्सी व्यवसाय में कुछ तेजी दिख रही है, जिसमें संचालित मीलों में साप्ताहिक 10% की वृद्धि हो रही है।

Ad

इन महत्वाकांक्षी योजनाओं को पूरा करने के लिए टेस्ला का पूंजीगत व्यय (CapEx) तेजी से बढ़ रहा है। कंपनी को 2026 में $25 बिलियन से अधिक केपएक्स की उम्मीद है और वह $30 बिलियन तक की ऋण सुविधाओं की व्यवस्था कर रही है। यह उस कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण बदलाव है जो $7.0 बिलियन का लीवरेज्ड फ्री कैश फ्लो उत्पन्न कर रही है।

मूल्यांकन पर बहस: तेजी बनाम मंदी

टेस्ला का मौजूदा मूल्यांकन निवेशकों के बीच एक बड़ी बहस का विषय है।

• तेजी का नजरिया (Bull Case): निवेशक टेस्ला को एक कार कंपनी के बजाय एक AI और रोबोटिक्स प्लेटफॉर्म के रूप में देख रहे हैं। उनका मानना है कि रोबोटैक्सी और ऑप्टिमस की सफलता कंपनी को कई ट्रिलियन डॉलर का बना सकती है, जो मौजूदा उच्च मूल्यांकन को सही ठहराता है।
• मंदी का नजरिया (Bear Case): आलोचकों का तर्क है कि $1.40 ट्रिलियन का बाजार पूंजीकरण उस कंपनी के लिए बहुत अधिक है जिसकी प्रति शेयर आय $1.08 तक गिरने का अनुमान है, मार्जिन घट रहा है और पूंजी की जरूरतें बढ़ रही हैं। उनके अनुसार, मौजूदा वित्तीय प्रदर्शन के आधार पर स्टॉक काफी ओवरवैल्यूड है।

स्पष्ट रूप से, निवेशक टेस्ला के भविष्य के AI सपनों को फंड कर रहे हैं, लेकिन यह फंडिंग उस कार व्यवसाय के कैश फ्लो से आ रही है जो वर्तमान में कमजोर हो रहा है। यह स्थिति निवेशकों के विश्वास की एक बड़ी परीक्षा है।