ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญบททดสอบสำคัญในฤดูใบไม้ร่วง ท่ามกลางปัจจัยลบทางสถิติและแรงกดดันจากเฟด

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่ช่วงฤดูใบไม้ร่วงด้วยปัจจัยท้าทายหลายด้าน โดยดัชนี S&P 500 อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลเพียง 1.3% แต่กลับต้องเผชิญกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นเดือนที่อ่อนแอที่สุดของตลาดในเชิงสถิติ

ปัจจัยลบทางสถิติและภาวะทางเทคนิค

ข้อมูลจาก Investing.com ระบุว่า ในอดีตตั้งแต่ปี 1950 เดือนกันยายนเป็นเดือนเดียวที่ดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบที่ประมาณ -0.3% สถานการณ์ในปีนี้มีความน่ากังวลเป็นพิเศษ เนื่องจากตลาดปรับตัวขึ้นมาอย่างร้อนแรง โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นแล้ว 12.1% ตั้งแต่ต้นปี

ภาวะดังกล่าวส่งผลให้ดัชนีทางเทคนิคหลายตัวเข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป (overbought) โดยดัชนี RSI รายเดือนของ S&P 500 อยู่ที่ระดับ 75.2 และดัชนี StochRSI พุ่งขึ้นถึง 90.9 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอาจมีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานเมื่อต้องเผชิญกับปัจจัยลบตามฤดูกาล

ท่าทีแข็งกร้าวของเฟดและแรงกดดันด้านภูมิรัฐศาสตร์

ตัวแปรที่สำคัญที่สุดคือท่าทีของเฟดที่เปลี่ยนไป หลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ของประธานเฟด นาย Warsh ที่ Jackson Hole ตลาดฟิวเจอร์สได้เพิ่มคาดการณ์โอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็น 60% จากเดิมเพียง 35% เนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 3.7% ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 1 เดือนที่ 4.34%

Ad

นอกจากนี้ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งทะลุ $90.60 ต่อบาร์เรล ซึ่งสร้างแรงกดดันสองทาง คือการเพิ่มต้นทุนของภาคธุรกิจ และการเร่งตัวของเงินเฟ้อ ซึ่งอาจทำให้เฟดยิ่งต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป

การหมุนกลุ่มลงทุนและปัจจัยที่ต้องจับตา

ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น มุมมองจาก Bank of America (BofA) ชี้ว่านักลงทุนกำลังหันไปให้ความสนใจในหุ้นคุณค่าขนาดใหญ่ (large-cap value) เช่น กลุ่มน้ำมันและก๊าซ เหมืองแร่ ธนาคาร และประกันภัย ขณะที่ลดความน่าสนใจในหุ้นกลุ่มเติบโตที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกอยู่บ้าง เช่น ภาวะสินเชื่อที่ดีขึ้น และการที่มูลค่า P/E ล่วงหน้าของ S&P 500 ได้ปรับลดลงมาแล้วจาก 22 เท่า เหลือ 20 เท่า

นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามเหตุการณ์สำคัญอย่างใกล้ชิดในเดือนกันยายน:

• 4 ก.ย.: รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือนสิงหาคม
• 10 ก.ย.: การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB)
• 16 ก.ย.: การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของเฟด (FOMC) ซึ่งจะเป็นตัวชี้ขาดทิศทางตลาดในระยะถัดไป