หุ้น Redwood Trust ดิ่ง 22% หลังประกาศแผนออกหุ้นกู้แปลงสภาพ ฉุดราคาทรุดสู่จุดต่ำสุดรอบปี

ราคาหุ้นของ Redwood Trust (RWT) ซึ่งเป็นบริษัทการเงินเฉพาะทางด้านที่อยู่อาศัย ดิ่งลงอย่างรุนแรงถึง 22.1% ในการซื้อขายช่วงเช้า สู่ระดับ 3.32 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดใหม่ในรอบ 52 สัปดาห์ การเทขายอย่างหนักเกิดขึ้นหลังจากบริษัทประกาศแผนการเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพชนิดไม่ด้อยสิทธิ (convertible senior notes) มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ ที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2030

แผนระดมทุนจุดชนวนความกังวลเรื่อง Dilution

Redwood Trust เปิดเผยว่าการเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพดังกล่าวจะเป็นการเสนอขายในวงจำกัด (private placement) ให้แก่นักลงทุนสถาบันที่มีคุณสมบัติตามที่กำหนด โดยผู้ซื้อกลุ่มแรกมีสิทธิเลือกที่จะซื้อหุ้นกู้เพิ่มเติมอีก 22.5 ล้านดอลลาร์ภายใน 13 วัน

การเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพในปริมาณมากเช่นนี้ได้สร้างความกังวลอย่างมีนัยสำคัญต่อนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมจะลดลง (equity dilution risk) หากหุ้นกู้ดังกล่าวถูกแปลงเป็นหุ้นสามัญในอนาคต ซึ่งจะทำให้จำนวนหุ้นในตลาดเพิ่มขึ้น และส่งผลกระทบต่อมูลค่าของหุ้นเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาหุ้นอยู่ในระดับที่ถูกกดดันอยู่แล้ว

มาตรการพยุงราคาและปัจจัยลบอื่น ๆ

บริษัทระบุว่ามีแผนจะนำเงินส่วนหนึ่งที่ได้จากการระดมทุนครั้งนี้ไปไถ่ถอนหุ้นกู้แปลงสภาพชุดเดิมที่จะครบกำหนดในปี 2027 ผ่านการเจรจาเป็นการส่วนตัว นอกจากนี้ ยังมีแผนจะจัดสรรเงินสุทธิอีก 20 ล้านดอลลาร์ เพื่อใช้ในโครงการซื้อหุ้นสามัญคืน

Ad

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าแผนการซื้อหุ้นคืนจะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยลดผลกระทบจาก dilution ได้บางส่วน แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนได้ ในวันเดียวกัน คณะกรรมการบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 3/2026 ที่ 0.18 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นการจ่ายปันผลต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 109 แต่ข่าวดีดังกล่าวก็ถูกบดบังด้วยแรงเทขายจากประเด็นหุ้นกู้แปลงสภาพ

ภาพรวมตลาดไม่เอื้ออำนวย

ปัจจัยลบที่ซ้ำเติมสถานการณ์คือการที่หุ้น Redwood Trust ถูกถอดออกจากดัชนี S&P SmallCap 600 ซึ่งมีผลตั้งแต่ช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2026 ที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้หุ้นสูญเสียแรงซื้อจากกองทุนรวมดัชนี (passive funds) และมีความเปราะบางต่อความผันผวนที่เกิดจากปัจจัยเฉพาะตัวมากขึ้น

ขณะเดียวกัน ภาวะตลาดโดยรวมก็ไม่เอื้ออำนวย โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวลง 0.6%, Dow Jones ลดลง 0.3% และ Nasdaq ร่วงลง 0.8% สะท้อนบรรยากาศการลงทุนแบบปิดรับความเสี่ยง (risk-off) การรวมกันของปัจจัยลบทั้งหมด ตั้งแต่ความกังวลเรื่อง dilution การถูกถอดออกจากดัชนี และภาวะตลาดที่อ่อนแอ ได้ผลักดันให้ราคาหุ้น RWT ทรุดตัวลงอย่างหนักจากราคาปิดก่อนหน้าที่ 4.26 ดอลลาร์