มือใหม่ควรมีหุ้นกี่ตัวในพอร์ต? เปิด 'จุดสมดุล' ระหว่างการกระจายความเสี่ยงและการบริหารจัดการ

สำหรับนักลงทุนมือใหม่ คำถามสำคัญที่สุดข้อหนึ่งคือควรมีหุ้นจำนวนกี่ตัวในพอร์ตการลงทุน แม้จะไม่มีคำตอบที่ตายตัว แต่ข้อมูลจากการวิจัยและแนวปฏิบัติในตลาดตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมาชี้ไปในทิศทางเดียวกันว่าช่วง 15–25 บริษัท ที่กระจายตัวในหลากหลายอุตสาหกรรม ถือเป็นจุดเริ่มต้นที่เหมาะสมที่สุด

จุดสมดุลของการกระจายความเสี่ยง

แนวคิดสำคัญคือผลตอบแทนของการกระจายความเสี่ยง (Diversification) ที่จะลดน้อยลงเมื่อเพิ่มจำนวนหุ้นเข้าไปเรื่อยๆ การกระจายความเสี่ยงในช่วงแรกจะช่วยลดความเสี่ยงได้อย่างมีนัยสำคัญ แต่หลังจากจุดหนึ่งไปแล้ว การเพิ่มจำนวนหุ้นเข้ามาในพอร์ตจะให้ประโยชน์ด้านการลดความเสี่ยงน้อยลงมาก

• 1–5 ตัว: มีความเสี่ยงจากการกระจุกตัวสูงมาก (High concentration risk) ผลประกอบการที่น่าผิดหวังเพียงบริษัทเดียวอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อทั้งพอร์ต
• 10–15 ตัว: สามารถลดความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ (Unsystematic risk) หรือความเสี่ยงเฉพาะตัวของบริษัทได้ประมาณ 85–90% ซึ่งเป็นช่วงที่เห็นประโยชน์จากการลดความเสี่ยงได้ชัดเจนที่สุด
• 20–25 ตัว: กำจัดความเสี่ยงที่สามารถกระจายออกไปได้ (Diversifiable risk) ได้ถึง 95% นี่คือ "จุดที่เหมาะสมที่สุด" (Sweet spot) ซึ่งมีประสิทธิภาพและยังสามารถบริหารจัดการได้
• 50+ ตัว: พอร์ตการลงทุนจะเริ่มมีลักษณะคล้ายกับการลอกเลียนแบบดัชนีตลาด แต่มีแนวโน้มที่จะต้องใช้เวลาในการติดตามและมีต้นทุนการซื้อขายที่สูงกว่าการซื้อกองทุน ETF เพียงกองเดียว

ข้อจำกัดในทางปฏิบัติสำหรับมือใหม่

นอกเหนือจากทฤษฎีแล้ว นักลงทุนมือใหม่มักเผชิญกับข้อจำกัดในโลกแห่งความเป็นจริง ซึ่งทำให้การถือครองหุ้นจำนวนมากเกินไปไม่ใช่ทางเลือกที่ดีเสมอไป

Ad

• เวลาในการวิเคราะห์: หุ้นแต่ละตัวจำเป็นต้องได้รับการติดตามและวิเคราะห์ข้อมูลอย่างสม่ำเสมอ การดูแลหุ้น 25 ตัวก็เปรียบเสมือนการทำงานพาร์ทไทม์แล้ว
• ขนาดของเงินทุน: สำหรับพอร์ตที่มีขนาดเล็ก ค่าธรรมเนียมและขั้นต่ำในการซื้อขายอาจทำให้การถือหุ้นจำนวนน้อยตัวมีความเหมาะสมมากกว่า
• วินัยทางอารมณ์: ยิ่งมีหุ้นมากเท่าไหร่ ก็ยิ่งมีข้อมูลรบกวน (Noise) และความอยากที่จะซื้อขายบ่อยเกินความจำเป็น (Overtrade) มากขึ้นเท่านั้น
• การกระจายในแต่ละอุตสาหกรรม: ควรตั้งเป้าหมายให้มีหุ้นจากอุตสาหกรรมที่แตกต่างกันอย่างน้อย 5–6 กลุ่มในพอร์ต

ทางเลือกอย่างกองทุน ETF

หากการวิเคราะห์หุ้นรายตัว 15–25 บริษัทเป็นเรื่องที่น่ากังวลเกินไป การลงทุนในกองทุนรวมดัชนี (Broad market ETF) เช่น กองทุนที่อ้างอิงดัชนี S&P 500 ถือเป็นทางเลือกที่น่าสนใจ เพราะให้การกระจายความเสี่ยงไปยังบริษัทชั้นนำ 500 แห่งได้ทันทีด้วยการซื้อขายเพียงครั้งเดียว ผู้เชี่ยวชาญหลายคนมองว่าสำหรับมือใหม่ส่วนใหญ่แล้ว วิธีนี้อาจให้ผลลัพธ์ที่ดีกว่าการเลือกหุ้นรายตัว ไม่ใช่เพราะหุ้นรายตัวไม่ดี แต่เพราะการเลือกหุ้น การจับจังหวะตลาด และการรักษาวินัยเป็นเรื่องที่ทำได้ยากอย่างแท้จริง

กฎทองที่สำคัญที่สุดคือ ไม่ว่าคุณจะเลือกถือหุ้นกี่ตัวก็ตาม คุณต้องเข้าใจธุรกิจของทุกบริษัทที่คุณเป็นเจ้าของ พอร์ตการลงทุนที่มีหุ้น 8 ตัวที่คุณเข้าใจอย่างลึกซึ้ง มักจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าพอร์ตที่มีหุ้น 30 ตัวที่คุณแทบไม่รู้จักเลย