หุ้น Morgan Stanley ร่วงสวนทางผลประกอบการทุบสถิติ นักลงทุนเทขายทำกำไร

หุ้นของ Morgan Stanley (MS) ปรับตัวลดลง 1.3% ในการซื้อขายล่วงหน้าก่อนเปิดตลาด (pre-market) แม้ว่าบริษัทจะเปิดเผยผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ก็ตาม สะท้อนให้เห็นถึงปรากฏการณ์ "ขายเมื่อมีข่าวดี" (sell on the news) ในหมู่นักลงทุน

ผลประกอบการแข็งแกร่งเกินคาด

Morgan Stanley รายงานผลประกอบการที่น่าประทับใจ โดยมีรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 21.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีกำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 3.46 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 2.94 ดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ

ผลการดำเนินงานที่โดดเด่นนี้ขับเคลื่อนโดยธุรกิจหลายส่วน:

• ธุรกิจซื้อขายตราสารทุน (Equity Trading): มีรายได้พุ่งสูงขึ้นถึง 69% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• ธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management): สามารถดึงดูดสินทรัพย์ใหม่สุทธิ (net new assets) ได้ถึง 148.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ทำให้สินทรัพย์ของลูกค้าทั้งหมด (total client assets) เพิ่มขึ้นเป็น 8.08 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• วาณิชธนกิจ (Investment Banking): ค่าธรรมเนียมปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว จากการควบรวมและซื้อกิจการที่เสร็จสมบูรณ์ รวมถึงการเสนอขายหุ้น IPO ที่แข็งแกร่ง

Ad

นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังได้เพิ่มผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นโดยการขึ้นเงินปันผลรายไตรมาสเป็น 1.15 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น และอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ตลาดได้คาดการณ์การเคลื่อนไหวเหล่านี้ไว้แล้ว

เหตุผลเบื้องหลังแรงขาย

การปรับตัวลงของราคาหุ้นสวนทางกับผลประกอบการที่ยอดเยี่ยมมีสาเหตุหลักมาจากการที่นักลงทุนได้คาดการณ์และสะท้อนข่าวดีเข้าไปในราคาหุ้นก่อนหน้านี้แล้ว ทำให้ราคาหุ้นซื้อขายอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อผลประกอบการออกมาตามคาด จึงเกิดแรงเทขายทำกำไร (profit-taking) อย่างหนัก

ปัจจัยเสริมอีกประการคือธนาคารคู่แข่งอย่าง Goldman Sachs และ JPMorgan Chase ได้รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งเป็นประวัติการณ์ไปก่อนหน้านี้แล้ว ซึ่งเป็นการสร้างมาตรฐานที่สูงมากและลดทอนความน่าประหลาดใจในเชิงบวกจากผลประกอบการของ Morgan Stanley ลงไป กรณีนี้จึงเป็นเครื่องเตือนใจสำหรับนักลงทุนว่า แม้ผลการดำเนินงานของบริษัทจะยอดเยี่ยมเพียงใด ก็อาจไม่ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นในทันที หากความคาดหวังของตลาดได้พุ่งสูงไปถึงระดับนั้นแล้ว