เปิด 5 กลยุทธ์ Pair Trade ที่น่าสนใจ: ชู Long META/Short GOOGL เป็นโอกาสเด่น

บทวิเคราะห์จาก Investing.com ได้ระบุ 5 กลยุทธ์การเทรดแบบจับคู่ (Pair Trade) ที่น่าสนใจ โดยพิจารณาจากบริษัทที่เป็นคู่แข่งกันในเชิงโครงสร้าง (Structural Rivalries) และได้ยกให้การเปิดสถานะซื้อ (Long) ในหุ้น Meta (META) ควบคู่กับการเปิดสถานะขาย (Short) ในหุ้น Alphabet (GOOGL) เป็นโอกาสที่โดดเด่นที่สุดในขณะนี้

กลยุทธ์ Pair Trade ทำงานได้ดีที่สุดเมื่อบริษัททั้งสองแห่งมีปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ร่วมกัน ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงจากปัจจัยมหภาค และทำให้ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับความสามารถในการดำเนินงานของแต่ละบริษัทเป็นหลัก

กลยุทธ์ Long META / Short GOOGL: โอกาสที่น่าสนใจที่สุด

Investing.com มองว่าคู่นี้เป็นโอกาสที่ชัดเจนที่สุดในปัจจุบัน โดยมีปัจจัยสนับสนุน 3 ประการที่มาบรรจบกัน ได้แก่ ความคลาดเคลื่อนของราคา, ส่วนต่างของมูลค่า และความได้เปรียบเชิงพื้นฐาน

• ความคลาดเคลื่อนของราคา (Price Dislocation): ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น GOOGL พุ่งขึ้นถึง +80.3% ขณะที่ META ปรับตัวลดลง -11.8% ทำให้เกิดส่วนต่างของราคา (Spread) ที่กว้างถึงประมาณ 92 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังเชิงบวกต่อ AI Search ของ Google
• ส่วนต่างด้านมูลค่า (Valuation Gap): META มีราคาถูกกว่าในทุกมิติ โดยมี Forward P/E อยู่ที่ 18.8 เท่า เทียบกับ GOOGL ที่ 23.9 เท่า และมีอัตราส่วน EV/EBITDA ที่ 13.8 เท่า เทียบกับ 23.5 เท่า ของ GOOGL
• ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่า: META มีการเติบโตของรายได้ที่ +26.2% สูงกว่าของ GOOGL ที่ +17.5% นอกจากนี้ แบบจำลองของนักวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นว่า META มีอัปไซด์จากมูลค่ายุติธรรม (Fair Value Upside) ที่ +12.2% ในขณะที่ GOOGL อาจมีดาวน์ไซด์ที่ -5.1%

บทวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า ทั้งสองบริษัทเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดโฆษณาดิจิทัล และเมื่อแบรนด์ต่างๆ จัดสรรงบประมาณโฆษณา พวกเขามองว่าแพลตฟอร์มของทั้งสองเป็นแหล่งรายได้เดียวกัน ดังนั้น ราคาหุ้นที่พรีเมียมของ GOOGL จากกระแส AI จึงจำเป็นต้องได้รับการพิสูจน์ด้วยผลประกอบการที่แข็งแกร่ง

คู่เทรดที่น่าจับตา: Long MO / Short PM

อีกหนึ่งคู่ที่น่าสนใจคือการเปิดสถานะซื้อในหุ้น Altria (MO) และขายหุ้น Philip Morris (PM) โดย Altria ซื้อขายที่ Forward P/E เพียง 12.6 เท่า และ EV/EBITDA ที่ 8.4 เท่า ซึ่งต่ำกว่า Philip Morris ที่ 23.1 เท่า และ 17.3 เท่า ตามลำดับ คิดเป็นส่วนต่างของมูลค่าเกือบ 2 เท่า

แม้ว่า PM จะมีการเติบโตที่สูงกว่าจากผลิตภัณฑ์ IQOS ในตลาดต่างประเทศ แต่อัตรากำไรสุทธิของ MO ที่ 39.5% นั้นสูงกว่าของ PM ที่ 25.6% อย่างมีนัยสำคัญ บทวิเคราะห์ชี้ว่าส่วนต่างของมูลค่าที่กว้างขนาดนี้อาจไม่สมเหตุสมผล

Ad

อีก 3 คู่เทรดเชิงโครงสร้าง

นอกเหนือจากสองคู่ข้างต้น ยังมีอีก 3 กลยุทธ์ที่น่าสนใจตามบทวิเคราะห์ของ Investing.com

GM vs. Ford

กลยุทธ์ Long GM / Short Ford ได้รับการสนับสนุนจากมูลค่าของ GM ที่มี Forward P/E เพียง 6.0 เท่า ในขณะที่ Ford ประสบภาวะขาดทุน โดยมีอัตรากำไรสุทธิ (NI margin) ติดลบ

Constellation Energy vs. Cameco

แนะนำ Long Constellation Energy (CEG) / Short Cameco (CCJ) เนื่องจากมูลค่าหุ้น CCJ ซึ่งเป็นผู้ผลิตยูเรเนียม ดูเหมือนจะตึงตัวมากด้วย EV/EBITDA ที่สูงถึง 57.5 เท่า ขณะที่ CEG ซึ่งดำเนินธุรกิจโรงไฟฟ้านิวเคลียร์มีกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอและมีมูลค่าที่สมเหตุสมผลกว่า

Uber vs. DoorDash

สำหรับกลยุทธ์ Long Uber (UBER) / Short DoorDash นั้น Uber มีอัปไซด์จากมูลค่ายุติธรรมที่น่าสนใจกว่าที่ +37.6% (เทียบกับ +10.8% ของ DASH) และมีมูลค่า EV/EBITDA ที่ 19.2 เท่า ซึ่งต่ำกว่าของ DASH ที่ 51.9 เท่า อย่างมาก