หุ้น Jackson Financial ร่วงหนัก หลังรายงาน Short-Seller ตั้งคำถามธุรกรรมบริษัทประกันภัยต่อในเครือ

หุ้นของ Jackson Financial (JXN) ร่วงลงอย่างหนัก 4.4% ในการซื้อขายช่วงเช้า สวนทางกับตลาดโดยรวม หลังจาก Bear Cave ซึ่งเป็นบริษัทวิจัยด้านการขายชอร์ต ได้เผยแพร่รายงานที่จัดทำโดย QVT Financial ซึ่งตั้งคำถามเกี่ยวกับหลักปฏิบัติทางบัญชีและโครงสร้างบริษัทประกันภัยต่อในเครือของบริษัท

ข้อกล่าวหาสำคัญในรายงาน

รายงานของ QVT Financial ได้พุ่งเป้าไปที่ธุรกรรมของ Brooke Re ซึ่งเป็นบริษัทประกันภัยต่อในเครือ (captive reinsurance subsidiary) ที่ Jackson Financial จัดตั้งขึ้น โดยมีข้อกังวลหลักเกี่ยวกับลูกหนี้การค้ามูลค่าประมาณ 6.8 พันล้านดอลลาร์ ที่เชื่อมโยงกับผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง (hedge losses) สำหรับผลิตภัณฑ์เงินรายปีแบบผันแปร (variable annuity)

QVT Financial ให้ความเห็นว่าลูกหนี้จำนวนดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 137% ของเงินกองทุนส่วนเกินตามกฎหมาย (statutory surplus) ของ Jackson National Life ซึ่งเป็นบริษัทย่อยหลัก สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามสำคัญเกี่ยวกับความเพียงพอของฐานะเงินกองทุนตามที่กฎหมายกำหนด

ผู้เขียนรายงานกล่าวหาว่าโครงสร้างของ Brooke Re ช่วยให้ Jackson สามารถดำรงเงินกองทุนตามกฎหมายในระดับที่ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น ซึ่งผลประโยชน์ทางการเงินที่เกิดขึ้นนั้นตกอยู่กับผู้ถือหุ้นเป็นหลัก แทนที่จะเป็นผู้ถือกรมธรรม์

ปฏิกิริยาจากตลาดและบริษัท

Ad

การปรับตัวลงอย่างรุนแรงของหุ้น JXN เกิดขึ้นในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยรวมกำลังปรับตัวขึ้น โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.9% และ Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 1.4% ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านี่เป็นปัจจัยลบเฉพาะตัวของบริษัท

ราคาหุ้น JXN ซึ่งก่อนหน้านี้ซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $140.90 ได้ร่วงลงมาอยู่ที่ $131.07 ตามข้อมูลล่าสุดจาก Investing.com ทั้งนี้ Jackson Financial ยังไม่ได้ออกมาแสดงความคิดเห็นต่อรายงานฉบับดังกล่าว และหน่วยงานกำกับดูแลด้านการประกันภัยของรัฐมิชิแกนได้ปฏิเสธที่จะเปิดเผยเอกสารที่เกี่ยวข้องกับการจัดตั้ง Brooke Re

มุมมองสำหรับนักลงทุน

การปรากฏขึ้นของรายงานจากผู้ขายชอร์ตที่มีความน่าเชื่อถือ ประกอบกับความซับซ้อนของโครงสร้างทางการเงินที่ยังไม่มีคำชี้แจงอย่างเป็นทางการจากบริษัท ได้สร้างความไม่แน่นอนและกดดันราคาหุ้นอย่างรวดเร็ว นักลงทุนดูเหมือนจะกำลังกำหนดราคาโดยรวม "เบี้ยประกันความเสี่ยง" (risk premium) ที่สูงขึ้นเข้าไปในหุ้น จนกว่าฝ่ายบริหารจะให้คำตอบที่ชัดเจนต่อข้อกล่าวหาเหล่านี้