หุ้น Hugo Boss ร่วงสวนตลาด เหตุรายได้ไตรมาส 2 หดตัว-ดีลซื้อกิจการยังไม่แน่นอน

ราคาหุ้นของ Hugo Boss (BOSv) ปรับตัวลดลง 2.1% มาอยู่ที่ 38.20 ยูโร ในการซื้อขายล่าสุด ถอยกลับจากจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ทำไว้เมื่อวันก่อนหน้าที่ 39 ยูโร โดยแรงกดดันหลักมาจากผลประกอบการไตรมาส 2 ที่น่าผิดหวัง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อเสนอซื้อกิจการจาก Frasers Group

ผลประกอบการไตรมาส 2 กดดันราคาหุ้น

แม้บริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม แต่นักลงทุนยังคงใช้เวลาประเมินข้อมูลดังกล่าว ซึ่งเผยให้เห็นถึงความท้าทายที่บริษัทกำลังเผชิญอยู่

• รายได้รวม (Revenue): ลดลงเหลือ 905 ล้านยูโร หรือลดลง 9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (หากปรับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน)
• กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT): ร่วงลงถึง 28% เหลือเพียง 59 ล้านยูโร โดยภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA) เป็นตลาดที่อ่อนแอที่สุดด้วยยอดขายที่ลดลง 13%

ถึงแม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานและกำไรต่อหุ้นจะสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่การที่รายได้หดตัวลงอย่างรุนแรง ประกอบกับการที่บริษัทระบุว่าปี 2026 เป็น "ปีแห่งการปรับตัว" โดยเจตนา ทำให้นักลงทุนเกิดความกังวลต่อทิศทางการฟื้นตัวของบริษัท

ความไม่แน่นอนของข้อเสนอซื้อกิจการ

อีกปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นคือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อเสนอซื้อกิจการจาก Frasers Group กลุ่มค้าปลีกสัญชาติอังกฤษ ซึ่งได้ยื่นข้อเสนอซื้อหุ้นโดยสมัครใจที่ราคา 38 ยูโรต่อหุ้น เมื่อเดือนมิถุนายน 2026 ที่ผ่านมา

Ad

อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการบริหารและคณะกรรมการกำกับดูแลของ Hugo Boss ได้ปฏิเสธข้อเสนอดังกล่าวอย่างเป็นทางการ โดยให้เหตุผลว่าราคาที่เสนอนั้นต่ำเกินไปอย่างมีนัยสำคัญทางการเงิน ซึ่งได้รับการสนับสนุนความเห็นจาก Bank of America และ Goldman Sachs ด้วยเช่นกัน

ขณะนี้มีผู้เสนอขายหุ้นตามคำเสนอซื้อเพียง 7.3% เท่านั้น และระยะเวลาการตอบรับข้อเสนอจะสิ้นสุดในวันที่ 13 สิงหาคม 2026 การที่ราคาหุ้นปัจจุบันได้ปรับตัวลงมาต่ำกว่าราคาที่เสนอซื้อ บ่งชี้ว่าส่วนต่างราคา (premium) จากความคาดหวังเรื่องการซื้อกิจการที่เคยพยุงราคาหุ้นไว้ก่อนหน้านี้ได้หายไปแล้ว

แนวโน้มและกลยุทธ์ของบริษัท

Hugo Boss ยังคงเป้าหมายผลประกอบการตลอดทั้งปี 2026 ไว้ดังเดิม โดยคาดว่าจะมี EBIT อยู่ระหว่าง 300-350 ล้านยูโร และรายได้จะลดลงในอัตราร้อยละกลางถึงสูงในระดับเลขตัวเดียว (mid-to-high single-digit) แผนการปรับโครงสร้าง "Claim 5 Touchdown" ของบริษัทมุ่งเน้นการยอมลดรายได้และกำไรในระยะสั้น เพื่อแลกกับโครงสร้างต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและอัตรากำไรที่ดีขึ้นในระยะกลาง โดยคาดว่าจะกลับมาเติบโตได้เร็วที่สุดในปี 2027

การปรับตัวลดลงของหุ้น Hugo Boss เกิดขึ้นในวันที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยรวมปรับตัวสูงขึ้น (ดัชนี S&P 500 บวก 0.5%) ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันมาจากปัจจัยเฉพาะของบริษัทเอง ไม่ใช่ภาวะตลาดโดยรวม การหดตัวของยอดขายอย่างต่อเนื่อง กลยุทธ์การปรับโครงสร้างที่ส่งผลกระทบในระยะสั้น และการที่ราคาหุ้นหมดปัจจัยหนุนจากข่าวลือเรื่องการซื้อกิจการ ล้วนเป็นปัจจัยซ้อนทับที่ทำให้เกิดการปรับฐานในครั้งนี้